Article L211-20 of the French Monetary and Financial Code

I. – The pledge of a securities account is constituted, both between the parties and in relation to the issuing legal entity and third parties, by a declaration signed by the account holder. This declaration shall include the particulars laid down by decree. The financial securities initially included in the pledged account, those substituted for them or added to them as security for the pledgee’s initial claim, in any manner whatsoever, as well as, unless otherwise agreed by the parties, their fruits and proceeds in any currency, are included in the basis of the pledge. Financial securities and sums in any currency subsequently credited to the pledged account as security for the pledgee’s initial claim are subject to the same conditions as those initially credited and are deemed to have been remitted on the date of the initial pledge declaration. The pledged creditor may obtain a securities account pledge certificate from the account keeper on simple request, including an inventory of the financial securities and sums in any currency registered in the pledged account on the date of issue of this certificate.

I bis -When the same securities account is the subject of several successive pledges, the ranking of creditors is governed by the order in which they are declared. In this case, the account holder or the pledged creditor notifies the account keeper successively of each pledge.

II. – The pledged account takes the form of a special account opened in the name of the account holder and held by an intermediary referred to in article L. 211-3, a central depository or, where applicable, the issuer.

In the absence of a special account, the financial securities referred to in the first paragraph and, where applicable, sums in any currency that have been identified for this purpose by a computerised process are deemed to constitute the pledged account.

III. – Where the financial securities held in the pledged account are held in an account kept by the issuer and the issuer is not a person authorised to receive repayable funds from the public within the meaning of Article L. 312-2, the income referred to in I and paid in any currency shall, where it has not been excluded from the basis of the pledge by agreement between the parties, be credited to an income account opened in the name of the holder of the pledged account in the books of an intermediary referred to in Article L. 211-3 or a credit institution. This entry may be made at any time. The fruits and products are deemed to form an integral part of the pledged account on the date of signature of the declaration of pledge, regardless of the date on which the fruits and products account was opened. The pledgee may obtain, on simple request to the holder of the fruit and produce account, a certificate containing an inventory of the sums in any currency credited to this account on the date of issue of this certificate.

If there is no entry to the credit of a fruit and produce account on the date on which the security can be enforced, the fruit and produce are excluded from the basis of the pledge.

IV. – The pledgee defines with the securities account holder the conditions under which the latter may dispose of the financial securities and sums in any currency held in the pledged account. In any event, the pledged creditor has a right of retention over the financial securities and sums in any currency held in the pledged account.

V. – In the case of French or foreign financial securities admitted to a trading platform, units or shares in collective investment undertakings, and sums in any currency, the pledgee with a claim that is certain, liquid and due may realise the pledge, whether civil or commercial, eight days – or on expiry of any other period previously agreed with the account holder – after the debtor has served formal notice by hand or by registered post. The debtor’s formal notice is also served on the pledgor if he is not the debtor, and on the account holder if he is not the pledgee. The pledge is realised in accordance with procedures laid down by decree.

For financial instruments other than those mentioned in the previous paragraph, the secured creditor with a claim that is certain, liquid and due may realise the pledge, whether civil or commercial, eight days after formal notice has been given by the debtor in person or by registered letter with acknowledgement of receipt, failing another period agreed in advance with the account holder. The debtor’s formal notice is also served on the pledgor if he is not the debtor, and on the account holder if he is not the pledged creditor. The pledge is realised by public sale. The creditor may also request judicial allocation of the pledged securities or agree to their appropriation in accordance with articles 2347 and 2348 of the Civil Code.

VI. – The provisions of V of this article relating to the realisation of the pledge apply to pledges of financial securities constituted prior to 4 July 1996.

VII. – A decree of the Conseil d’Etat shall specify the procedures for applying this article to pledges of financial securities registered in a shared electronic recording system referred to in article L. 211-3.

Original in French 🇫🇷

Article L211-20

I. – Le nantissement d’un compte-titres est constitué, tant entre les parties qu’à l’égard de la personne morale émettrice et des tiers, par une déclaration signée par le titulaire du compte. Cette déclaration comporte les énonciations fixées par décret. Les titres financiers figurant initialement dans le compte nanti, ceux qui leur sont substitués ou les complètent en garantie de la créance initiale du créancier nanti, de quelque manière que ce soit, ainsi que, sauf convention contraire des parties, leurs fruits et produits en toute monnaie, sont compris dans l’assiette du nantissement. Les titres financiers et les sommes en toute monnaie postérieurement inscrits au crédit du compte nanti, en garantie de la créance initiale du créancier nanti, sont soumis aux mêmes conditions que ceux y figurant initialement et sont considérés comme ayant été remis à la date de déclaration de nantissement initiale. Le créancier nanti peut obtenir, sur simple demande au teneur de compte, une attestation de nantissement de compte-titres, comportant inventaire des titres financiers et sommes en toute monnaie inscrits en compte nanti à la date de délivrance de cette attestation.

I bis.-Lorsqu’un même compte-titres fait l’objet de plusieurs nantissements successifs, le rang des créanciers est réglé par l’ordre de leur déclaration. Dans ce cas, le titulaire du compte ou le créancier nanti notifie successivement chacun des nantissements au teneur de compte.

II. – Le compte nanti prend la forme d’un compte spécial ouvert au nom du titulaire et tenu par un intermédiaire mentionné à l’article L. 211-3, un dépositaire central ou, le cas échéant, l’émetteur.

A défaut d’un compte spécial, sont réputés constituer le compte nanti les titres financiers mentionnés au premier alinéa, ainsi que, le cas échéant, les sommes en toute monnaie ayant fait l’objet d’une identification à cet effet par un procédé informatique.

III. – Lorsque les titres financiers figurant dans le compte nanti sont inscrits dans un compte tenu par l’émetteur et que celui-ci n’est pas une personne autorisée à recevoir des fonds remboursables du public au sens de l’article L. 312-2, les fruits et produits mentionnés au I versés en toute monnaie sont, lorsqu’ils n’ont pas été exclus de l’assiette du nantissement par convention des parties, inscrits au crédit d’un compte fruits et produits ouvert au nom du titulaire du compte nanti dans les livres d’un intermédiaire mentionné à l’article L. 211-3 ou d’un établissement de crédit. Cette inscription peut avoir lieu à tout moment. Les fruits et produits sont réputés faire partie intégrante du compte nanti à la date de signature de la déclaration de nantissement quelle que soit la date d’ouverture du compte fruits et produits. Le créancier nanti peut obtenir, sur simple demande au teneur du compte fruits et produits, une attestation comportant l’inventaire des sommes en toute monnaie inscrites au crédit de ce compte à la date de la délivrance de cette attestation.

A défaut d’inscription au crédit d’un compte fruits et produits, à la date à laquelle la sûreté peut être réalisée, les fruits et produits sont exclus de l’assiette du nantissement.

IV. – Le créancier nanti définit avec le titulaire du compte-titres les conditions dans lesquelles ce dernier peut disposer des titres financiers et des sommes en toute monnaie figurant dans le compte nanti. Le créancier nanti bénéficie en toute hypothèse d’un droit de rétention sur les titres financiers et sommes en toute monnaie figurant au compte nanti.

V. – Le créancier nanti titulaire d’une créance certaine, liquide et exigible peut, pour les titres financiers, français ou étrangers, admis sur une plateforme de négociation, les parts ou actions d’organismes de placement collectif, ainsi que pour les sommes en toute monnaie, réaliser le nantissement, civil ou commercial, huit jours – ou à l’échéance de tout autre délai préalablement convenu avec le titulaire du compte – après mise en demeure du débiteur remise en mains propres ou adressée par courrier recommandé. Cette mise en demeure du débiteur est également notifiée au constituant du nantissement lorsqu’il n’est pas le débiteur ainsi qu’au teneur de compte lorsque ce dernier n’est pas le créancier nanti. La réalisation du nantissement intervient selon des modalités fixées par décret.

Pour les instruments financiers autres que ceux mentionnés à l’alinéa précédent, le créancier nanti titulaire d’une créance certaine, liquide et exigible peut réaliser le nantissement, civil ou commercial, huit jours après mise en demeure du débiteur remise en mains propres ou adressée par lettre recommandée avec demande d’avis de réception, à défaut d’un autre délai préalablement convenu avec le titulaire du compte. Cette mise en demeure du débiteur est également notifiée au constituant du nantissement lorsqu’il n’est pas le débiteur ainsi qu’au teneur de compte lorsque ce dernier n’est pas le créancier nanti. La réalisation du nantissement intervient par vente publique. Le créancier peut également demander l’attribution judiciaire des titres nantis ou convenir de son appropriation conformément aux articles 2347 et 2348 du code civil.

VI. – Les dispositions du V du présent article relatives à la réalisation du nantissement s’appliquent aux nantissements de titres financiers constitués antérieurement au 4 juillet 1996.

VII. – Un décret en Conseil d’Etat précise les modalités d’application du présent article au nantissement de titres financiers inscrits dans un dispositif d’enregistrement électronique partagé mentionné à l’article L. 211-3.