Article L214-165 of the French Monetary and Financial Code

I. – This article applies to company mutual funds in which more than one third of the assets are made up of shares or securities issued by the company or by any company linked to it under the conditions set out in article L. 3344-1 of the French Labour Code.

II. – The fund rules specify the composition and procedures for appointing its supervisory board, which may be carried out either by election on the basis of the number of units held by each unitholder, or under the conditions provided for in the second paragraph of I of article L. 214-164. In the latter case, unless the purpose of the fund is to subscribe to a transaction provided for in articles L. 3332-18 to L. 3332-24 of the Labour Code and to merge into a pre-existing fund governed by this article, the employees representing the unitholders are elected from among all the employee unitholders on the basis of the number of units held by each unitholder and, for the exercise of the voting rights attached to the securities issued by the company, after discussion in the presence of the company representatives, the voting operations take place without the latter being present.

When the members of the Supervisory Board are exclusively representatives of unit-holders, elected on the basis of the number of units held and who are themselves employees of the company and unit-holders of the fund, the Board exercises the voting rights attached to the units or securities issued by the company or by any other company affiliated to it. It reports its votes, with reasons, to the unitholders.

Where the composition and appointment of the Supervisory Board is governed by the second paragraph of I of Article L. 214-164, the fund rules shall stipulate that the Supervisory Board shall exercise the voting rights attached to the units or securities issued by the undertaking or by any other company affiliated to it and that it shall report to the unitholders on the reasons for its votes. However, the regulations may provide that the voting rights attached to these units or securities are exercised individually by the unitholders and, in the case of fractional units, by the Supervisory Board. The Supervisory Board then provides the unitholders with the economic and financial information it holds on the company, covering the last three financial years.

In companies which have a works council, the Supervisory Board receives the information provided to the works council in accordance with articles L. 2323-10, L. 2323-12, L. 2323-13, L. 2323-15, L. 2323-17, L. 2323-28, L. 2323-60 and L. 2325-35 to L. 2325-42 of the Labour Code, as well as, where applicable, a copy of the report from the chartered accountant appointed in accordance with the same articles L. 2325-35 to L. 2325-42.

In companies which have not set up a works council, the Supervisory Board may be assisted by a chartered accountant under the conditions specified in articles L. 2325-35 to L. 2325-42 of the French Labour Code, or it may summon the company’s statutory auditors to receive their explanations on the company’s accounts. It may also invite the head of the company to explain any events that have had a significant influence on the valuation of the shares or securities.

The Supervisory Board decides on the contribution of shares or securities to offers of purchase or exchange. The fund rules specify the cases in which the Board must obtain the prior opinion of unitholders.

The Supervisory Board is responsible for examining the financial, administrative and accounting management of the fund. It may ask to meet with the management company, the custodian and the fund’s auditor, who are obliged to comply with its request. It decides on mergers, demergers and liquidations. The fund rules specify the amendments to the rules that may not be decided without the approval of the Supervisory Board. Without prejudice to the powers of the management company referred to in article L. 214-24-35 of this Code and those of the liquidator referred to in article L. 214-24-45, the Supervisory Board may take legal action to defend or assert the rights or interests of unitholders.

The Supervisory Board adopts an annual report, the content of which is specified by the General Regulations of the Autorité des marchés financiers, which is made available to each unitholder. The Supervisory Board ensures that the company regularly distributes information to unitholders.

III. – Unitholders may opt to redeem fund units in cash.

The fund rules may provide for different classes of units.

In a company whose shares are admitted to trading on a regulated market, a fund in which a majority of the company’s shares are held by employees or former employees must be managed by an independent intermediary.

The fund’s supervisory board or a group of employees or former employees with rights to at least 1% of the fund’s assets may apply to the courts for the management company to be disqualified on the grounds that it is not independent of the company whose shares are admitted to trading on a regulated market or of the company’s directors. If the management company is disqualified as a result of legal action, the co-owners are entitled to damages.

Fractions of these rights resulting from fractional shares may be exercised by the management company, up to a maximum of 20% of the voting rights.

IV. – When the company is governed by law no. 47-1775 of 10 September 1947 on the status of cooperation, the company mutual fund may invest in the shares or securities issued by it, under conditions set by decree in the Conseil d’Etat and without prejudice to any specific provisions governing the subscription of such shares or securities by employees.

When the shares or securities issued by the company or by any company affiliated to it under the conditions set out in articles L. 3344-1 and L. 3344-2 of the Labour Code are not admitted to trading on a market mentioned in articles L. 421-1, L. 422-1 or L. 423-1 of this Code, the company mutual fund may be party to a shareholders’ agreement in order to promote the transfer of the company, the stability of the shareholder base or the liquidity of the fund.

Original in French 🇫🇷

Article L214-165

I. – Sont soumis au présent article les fonds communs de placement d’entreprise dont plus du tiers de l’actif est composé de parts ou titres émis par l’entreprise ou par toute entreprise qui lui est liée dans les conditions prévues à l’article L. 3344-1 du code du travail.

II. – Le règlement du fonds précise la composition et les modalités de désignation de son conseil de surveillance, qui peut être effectuée soit par élection sur la base du nombre de parts détenues par chaque porteur de parts, soit dans les conditions prévues au deuxième alinéa du I de l’article L. 214-164. Dans ce dernier cas, sauf si le fonds a pour objet de souscrire à une opération prévue aux articles L. 3332-18 à L. 3332-24 du code du travail et de fusionner dans un fonds préexistant régi par le présent article, les salariés représentant les porteurs de parts sont élus parmi l’ensemble des salariés porteurs de parts sur la base du nombre de parts détenues par chaque porteur et, pour l’exercice des droits de vote attachés aux titres émis par l’entreprise, après discussion en présence des représentants de l’entreprise, les opérations de vote ont lieu hors la présence de ces derniers.

Lorsque les membres du conseil de surveillance sont exclusivement des représentants des porteurs de parts, élus sur la base du nombre de parts détenues et eux-mêmes salariés de l’entreprise et porteurs de parts du fonds, le conseil exerce les droits de vote attachés aux parts ou titres émis par l’entreprise ou par toute autre société qui lui est liée. Il rend compte de ses votes, de façon motivée, aux porteurs de parts.

Lorsque la composition et la désignation du conseil sont régies par le deuxième alinéa du I de l’article L. 214-164, le règlement du fonds prévoit que le conseil de surveillance exerce les droits de vote attachés aux parts ou titres émis par l’entreprise ou par toute autre société qui lui est liée et qu’il rend compte de ses votes, de façon motivée, aux porteurs de parts. Toutefois, le règlement peut prévoir que les droits de vote relatifs à ces parts ou titres sont exercés individuellement par les porteurs de parts et, pour les fractions de parts formant rompus, par le conseil de surveillance. Le conseil met alors à la disposition des porteurs les informations économiques et financières qu’il détient sur l’entreprise, portant sur les trois derniers exercices.

Dans les entreprises qui disposent d’un comité d’entreprise, sont transmises au conseil de surveillance les informations communiquées à ce comité, en application des articles L. 2323-10, L. 2323-12, L. 2323-13, L. 2323-15, L. 2323-17, L. 2323-28, L. 2323-60 et L. 2325-35 à L. 2325-42 du code du travail, ainsi que, le cas échéant, copie du rapport de l’expert-comptable désigné en application des mêmes articles L. 2325-35 à L. 2325-42.

Dans les entreprises qui n’ont pas mis en place de comité d’entreprise, le conseil de surveillance peut se faire assister d’un expert-comptable dans les conditions précisées aux articles L. 2325-35 à L. 2325-42 du code du travail ou convoquer les commissaires aux comptes de l’entreprise pour recevoir leurs explications sur les comptes de l’entreprise. Il peut également inviter le chef d’entreprise à expliquer les événements ayant eu une influence significative sur la valorisation des parts ou titres.

Le conseil de surveillance décide de l’apport des parts ou titres aux offres d’achat ou d’échange. Le règlement du fonds précise les cas où le conseil doit recueillir l’avis préalable des porteurs.

Le conseil de surveillance est notamment chargé de l’examen de la gestion financière, administrative et comptable du fonds. Il peut demander à entendre la société de gestion, le dépositaire et le commissaire aux comptes du fonds, qui sont tenus de déférer à sa convocation. Il décide des fusions, scissions ou liquidations. Le règlement du fonds précise quelles sont les modifications du règlement qui ne peuvent être décidées sans l’accord du conseil de surveillance. Sans préjudice des compétences de la société de gestion mentionnées à l’article L. 214-24-35 du présent code et de celles du liquidateur prévues à l’article L. 214-24-45, le conseil de surveillance peut agir en justice pour défendre ou faire valoir les droits ou intérêts des porteurs.

Le conseil de surveillance adopte un rapport annuel mis à la disposition de chaque porteur de parts et dont le contenu est précisé par le règlement général de l’Autorité des marchés financiers. Il s’assure de la diffusion régulière par l’entreprise de l’information aux porteurs de parts.

III. – Les porteurs de parts peuvent opter pour un rachat en espèces des parts du fonds.

Le règlement du fonds prévoit, le cas échéant, différentes catégories de parts.

Dans une société dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé, un fonds rassemblant en majorité les actions de cette société détenues par des salariés ou anciens salariés doit être géré par un intermédiaire indépendant.

Le conseil de surveillance de ce fonds ou un groupe de salariés ou d’anciens salariés ayant des droits sur au moins 1 % de ses actifs peut demander en justice la récusation de la société de gestion au motif du défaut d’indépendance vis-à-vis de la société dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé ou des dirigeants de cette société. La récusation prononcée à la suite d’une action judiciaire ouvre droit à des dommages et intérêts au profit de la copropriété.

Dans la limite de 20 % des droits de vote, les fractions de ces droits résultant de rompus peuvent être exercées par la société de gestion.

IV. – Lorsque l’entreprise est régie par la loi n° 47-1775 du 10 septembre 1947 portant statut de la coopération, le fonds commun de placement d’entreprise peut investir dans les parts ou titres de capital qu’elle émet, dans des conditions fixées par décret en Conseil d’Etat et sans préjudice des dispositions spécifiques qui régissent, le cas échéant, la souscription de ces parts ou titres par les salariés.

Lorsque les parts ou titres émis par l’entreprise ou par toute entreprise qui lui est liée dans les conditions prévues aux articles L. 3344-1 et L. 3344-2 du code du travail ne sont pas admis aux négociations sur un marché mentionné aux articles L. 421-1, L. 422-1 ou L. 423-1 du présent code, le fonds commun de placement d’entreprise peut être partie à un pacte d’actionnaires afin de favoriser la transmission de l’entreprise, la stabilité de l’actionnariat ou la liquidité du fonds.