Article L214-35 of the French Monetary and Financial Code

I. – The formation, transformation, merger, demerger or liquidation of an undertaking for collective investment in real estate is subject to approval by the Autorité des marchés financiers. The authorisation file, the content of which is set by the general regulations of the Autorité des marchés financiers, describes in particular the investment policy that the undertaking for collective investment in real estate intends to pursue and its financing options, in particular the use of debt.

II. – In accordance with the conditions laid down in the general regulations of the Autorité des marchés financiers, the regulations or articles of association of an undertaking for collective investment in transferable securities may reserve the subscription or purchase of units or shares to no more than twenty investors or to a category of investors whose characteristics are defined in the information document provided for in III.

The custodian or the person designated for this purpose by the regulations or the articles of association of the undertaking for collective investment in transferable securities shall ensure that the subscriber or purchaser is an investor mentioned above.

III. – The Autorité des marchés financiers defines the conditions under which undertakings for collective investment in transferable securities must inform their subscribers and may be advertised, in particular by audiovisual means, or canvassed. The general regulations of the Autorité des marchés financiers specify the content of the information document that must be prepared by these undertakings.

IV. – The Autorité des marchés financiers may withdraw the authorisation of any undertaking for collective real estate investment.

Original in French

Article L214-35

I. – La constitution, la transformation, la fusion, la scission ou la liquidation d’un organisme de placement collectif immobilier sont soumises à l’agrément de l’Autorité des marchés financiers. Le dossier d’agrément, dont le contenu est fixé par le règlement général de l’Autorité des marchés financiers, décrit notamment la politique d’investissement qu’entend mener l’organisme de placement collectif immobilier ainsi que ses choix de financement, notamment le recours à l’endettement.

II. – Dans les conditions fixées par le règlement général de l’Autorité des marchés financiers, le règlement ou les statuts de l’organisme de placement collectif immobilier peuvent réserver la souscription ou l’acquisition de leurs parts ou actions à vingt investisseurs au plus ou à une catégorie d’investisseurs dont les caractéristiques sont définies par le document d’information prévu au III.

Le dépositaire ou la personne désignée à cet effet par le règlement ou les statuts de l’organisme de placement collectif immobilier s’assure que le souscripteur ou l’acquéreur est un investisseur mentionné ci-dessus.

III. – L’Autorité des marchés financiers définit les conditions dans lesquelles les organismes de placement collectif immobilier doivent informer leurs souscripteurs et peuvent faire l’objet de publicité, en particulier audiovisuelle, ou de démarchage. Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers précise le contenu du document d’information devant être établi par ces organismes.

IV. – L’Autorité des marchés financiers peut retirer son agrément à tout organisme de placement collectif immobilier.