Article L214-93 of the French Monetary and Financial Code

I. – Buy and sell orders are recorded in a register kept at the company’s registered office, failing which they are null and void. The execution price results from the matching of bid and offer. It is established and published by the management company at the end of each order registration period.

All transactions give rise to an entry in the register of shareholders, which is deemed to constitute the written deed of transfer provided for in Article 1865 of the French Civil Code. The resulting transfer of ownership is enforceable against the company and third parties from that moment. The management company guarantees the proper execution of these transactions.

The General Regulations of the Autorité des Marchés Financiers (AMF) set out the terms and conditions for the implementation of this I and, in particular, the conditions for providing information on the secondary market for units and for determining the order registration period.

II. – When the management company ascertains that sell orders registered for more than twelve months in the register referred to in I represent at least 10% of the units issued by the company, it shall immediately inform the Autorité des marchés financiers. The same procedure shall apply in the event that withdrawal requests that have not been satisfied within twelve months represent at least 10% of the units.

Within two months of this notification, the management company shall convene an Extraordinary General Meeting and propose the partial or total sale of the assets and any other appropriate measure. Such disposals are deemed to comply with Article L. 214-114.

Original in French 🇫🇷

Article L214-93

I. – Les ordres d’achat et de vente sont, à peine de nullité, inscrits sur un registre tenu au siège de la société. Le prix d’exécution résulte de la confrontation de l’offre et de la demande. Il est établi et publié par la société de gestion au terme de chaque période d’enregistrement des ordres.

Toute transaction donne lieu à une inscription sur le registre des associés qui est réputée constituer l’acte de cession écrit prévu par l’article 1865 du code civil. Le transfert de propriété qui en résulte est opposable, dès cet instant, à la société et aux tiers. La société de gestion garantit la bonne exécution de ces transactions.

Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers fixe les modalités de mise en œuvre du présent I et, en particulier, les conditions d’information sur le marché secondaire des parts et de détermination de la période d’enregistrement des ordres.

II. – Lorsque la société de gestion constate que les ordres de vente inscrits depuis plus de douze mois sur le registre mentionné au I représentent au moins 10 % des parts émises par la société, elle en informe sans délai l’Autorité des marchés financiers. La même procédure est applicable au cas où les demandes de retrait non satisfaites dans un délai de douze mois représentent au moins 10 % des parts.

Dans les deux mois à compter de cette information, la société de gestion convoque une assemblée générale extraordinaire et lui propose la cession partielle ou totale du patrimoine et toute autre mesure appropriée. De telles cessions sont réputées conformes à l’article L. 214-114.