Article L223-11 of the French Commercial code

A limited liability company, which has appointed a statutory auditor and whose accounts for the last three financial years of twelve months have been regularly approved by the members, may issue registered bonds provided that it does not make a public offer of these bonds or that it makes an offer mentioned in 1° of Article L. 411-2 of the Monetary and Financial Code.

The issue of bonds is decided by the general meeting of shareholders in accordance with the provisions applicable to general meetings of shareholders. These securities are subject to the provisions applicable to bonds issued by joint stock companies, with the exception of those set out in articles L. 228-39 to L. 228-43 and L. 228-51.

Failure to comply with any of the conditions laid down in the preceding paragraphs is punishable by the nullity of contracts entered into or bonds issued.

On pain of nullity of the guarantee, a limited liability company is prohibited from guaranteeing an issue of securities, except if the issue is made by a regional development company or if it is a bond issue benefiting from the subsidiary guarantee of the State.

Original in French 🇫🇷

Article L223-11

Une société à responsabilité limitée, ayant désigné un commissaire aux comptes et dont les comptes des trois derniers exercices de douze mois ont été régulièrement approuvés par les associés, peut émettre des obligations nominatives à condition qu’elle ne procède pas à une offre au public de ces obligations ou qu’elle procède à une offre mentionnée au 1° de l’article L. 411-2 du code monétaire et financier.

L’émission d’obligations est décidée par l’assemblée des associés conformément aux dispositions applicables aux assemblées générales d’actionnaires. Ces titres sont soumis aux dispositions applicables aux obligations émises par les sociétés par actions, à l’exclusion de celles prévues par les articles L. 228-39 à L. 228-43 et L. 228-51.

Le non-respect de l’une des conditions édictées aux alinéas précédents est sanctionné par la nullité des contrats conclus ou des obligations émises.

A peine de nullité de la garantie, il est interdit à une société à responsabilité limitée de garantir une émission de valeurs mobilières, sauf si l’émission est faite par une société de développement régional ou s’il s’agit d’une émission d’obligations bénéficiant de la garantie subsidiaire de l’Etat.