Article L440-2 of the French Monetary and Financial Code

Only the following may join clearing houses

1. Credit institutions and investment firms having their registered office in France as well as branches established on French territory of credit institutions having their registered office or, in the absence of a registered office, their effective management in a State which is neither a member of the European Union nor a party to the Agreement on the European Economic Area;

2. Credit institutions and investment firms having their registered office or, in the absence of a registered office, their effective management in a Member State of the European Union or in a State party to the Agreement on the European Economic Area other than France;

3. Legal entities whose members or associates are indefinitely and jointly and severally liable for their debts and commitments, provided that these members or associates are institutions or companies mentioned in 1 and 2 above;

4. Legal entities having their registered office in mainland France or in the overseas departments or the Department of Mayotte or in Saint-Barthélemy or Saint-Martin and whose principal or sole purpose is the clearing of financial instruments;

5. In accordance with the conditions laid down in the General Regulations of the Autorité des marchés financiers, credit institutions and investment firms other than those mentioned in 1 and 2, as well as legal entities whose principal or sole purpose is the clearing of financial instruments and which are not established in mainland France or in the overseas departments or the Department of Mayotte or in Saint-Barthélemy or Saint-Martin.

6. International financial organisations or bodies, other public bodies as well as controlled companies operating under a State guarantee, which are not persons mentioned in 1 to 5, designated on an individual basis or by category by an order of the Minister responsible for the economy, as well as central banks.

7. Bodies or undertakings, other than those referred to in 1 to 6, supervised by the Autorité des marchés financiers or the Autorité de contrôle prudentiel et de résolution or by equivalent authorities in another Member State of the European Union or party to the Agreement on the European Economic Area or in a third country appearing on a list drawn up by the Minister responsible for the economy, provided, on the one hand, that their membership is justified in terms of systemic risk and, on the other hand, that at least three participants in the clearing house concerned fall into the categories of credit institutions, investment firms, public bodies or controlled undertakings operating under State guarantee. These conditions are specified by decree. These organisations or undertakings do not have the status of participant within the meaning of 3° of II of Article L. 330-1 for systems other than the one managed by the clearing house to which they belong.

The persons referred to in 1 to 4 of this article and those referred to in 7 which are supervised by counterpart authorities of a Member State of the European Union or a party to the Agreement on the European Economic Area are subject, for their activity of clearing financial instruments, to the legislative and regulatory obligations and to the rules on supervision and sanctions laid down by this code for investment service providers. The legal entities referred to in 3 and 4 are subject to the authorisation rules laid down by this Code for investment firms. The persons referred to in 1 who wish to clear the transactions of other members of a regulated market or a multilateral trading facility are subject to an authorisation issued as part of their authorisation as a credit institution or investment firm.

The persons referred to in point 5 and those referred to in point 7 who are supervised by counterpart authorities in a third country appearing on a list drawn up by the Minister for the Economy must be subject in their home country to clearing and control rules comparable to those in force in France. The Autorité des marchés financiers shall exercise the supervisory and sanctioning powers provided for in this Code for investment service providers in respect of these organisations, taking into account the supervision exercised by the competent authorities of each State concerned.

The relationship between a clearing house and its members is contractual.

Access by credit institutions and investment firms having their registered office or, in the absence of a registered office, their effective management in another Member State of the European Union or party to the Agreement on the European Economic Area, is subject to the same non-discriminatory, transparent and objective criteria as those that apply to clearing members having their registered office in France.

Original in French 🇫🇷

Article L440-2

Seuls peuvent adhérer aux chambres de compensation :

1. Les établissements de crédit et les entreprises d’investissement ayant leur siège social en France ainsi que les succursales établies sur le territoire français d’établissements de crédit ayant leur siège social ou, à défaut de siège social, leur direction effective dans un Etat qui n’est ni membre de l’Union européenne ni partie à l’accord sur l’Espace économique européen ;

2. Les établissements de crédit et les entreprises d’investissement ayant leur siège social ou, à défaut de siège social, leur direction effective dans un Etat membre de l’Union européenne ou dans un Etat partie à l’accord sur l’Espace économique européen autre que la France ;

3. Les personnes morales dont les membres ou associés sont indéfiniment et solidairement responsables des dettes et engagements, à condition que ces membres ou associés soient des établissements ou entreprises mentionnés aux 1 et 2 ci-dessus ;

4. Les personnes morales ayant leur siège social en France métropolitaine ou dans les départements d’outre-mer ou du Département de Mayotte ou à Saint-Barthélemy ou à Saint-Martin et dont l’objet principal ou unique est la compensation d’instruments financiers ;

5. Dans des conditions fixées par le règlement général de l’Autorité des marchés financiers, les établissements de crédit, et les entreprises d’investissement, autres que ceux mentionnés aux 1 et 2, ainsi que les personnes morales ayant pour objet principal ou unique l’activité de compensation d’instruments financiers qui ne sont pas établis sur le territoire de la France métropolitaine ou des départements d’outre-mer ou du Département de Mayotte ou à Saint-Barthélemy ou à Saint-Martin.

6. Les organisations ou organismes financiers internationaux, les autres organismes publics ainsi que les entreprises contrôlées opérant sous garantie d’un Etat, qui ne sont pas des personnes mentionnées aux 1 à 5, désignés sur une base individuelle ou par catégorie par un arrêté du ministre chargé de l’économie, ainsi que les banques centrales.

7. Les organismes ou entreprises, qui ne sont pas des personnes mentionnées aux 1 à 6, supervisés par l’Autorité des marchés financiers ou l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution ou par des autorités homologues d’un autre Etat membre de l’Union européenne ou partie à l’accord sur l’Espace économique européen ou d’un pays tiers figurant sur une liste arrêtée par le ministre chargé de l’économie, à condition, d’une part, que leur adhésion soit justifiée au regard du risque systémique et, d’autre part, qu’au moins trois participants à la chambre de compensation concernée entrent dans les catégories des établissements de crédit, des entreprises d’investissement, des organismes publics ou des entreprises contrôlées opérant sous garantie de l’Etat. Ces conditions sont précisées par décret. Ces organismes ou entreprises ne bénéficient pas de la qualité de participant au sens du 3° du II de l’article L. 330-1 pour d’autres systèmes que celui géré par la chambre de compensation à laquelle ils adhèrent.

Les personnes mentionnées aux 1 à 4 du présent article ainsi que celles mentionnées au 7 qui sont supervisées par des autorités homologues d’un Etat membre de l’Union européenne ou partie à l’accord sur l’Espace économique européen sont soumises, pour leur activité de compensation d’instruments financiers, aux obligations législatives et réglementaires et aux règles de contrôle et de sanction fixées par le présent code pour les prestataires de services d’investissement. Les personnes morales mentionnées aux 3 et 4 sont soumises aux règles d’agrément fixées par le présent code pour les entreprises d’investissement. Les personnes mentionnées au 1 et qui souhaitent compenser les transactions d’autres membres d’un marché réglementé ou d’un système multilatéral de négociation font l’objet d’une habilitation délivrée dans le cadre de leur agrément d’établissement de crédit ou d’entreprise d’investissement.

Les personnes mentionnées au 5 ainsi que celles mentionnées au 7 qui sont supervisées par des autorités homologues d’un pays tiers figurant sur une liste arrêtée par le ministre chargé de l’économie, doivent être soumis dans leur Etat d’origine à des règles d’exercice de l’activité de compensation et de contrôle comparables à celles en vigueur en France. L’Autorité des marchés financiers exerce à l’égard de ces organismes les pouvoirs de contrôle et de sanction prévus par le présent code pour les prestataires de services d’investissement, en tenant compte de la surveillance exercée par les autorités compétentes de chaque Etat concerné.

Les relations entre une chambre de compensation et ses adhérents sont de nature contractuelle.

L’accès des établissements de crédit et des entreprises d’investissement, ayant leur siège social ou, à défaut de siège social, leur direction effective dans un autre Etat membre de l’Union européenne ou partie à l’accord sur l’Espace économique européen est soumis aux mêmes critères non discriminatoires, transparents et objectifs que ceux qui s’appliquent aux adhérents compensateurs ayant leur siège social en France.