Article L533-22-2-2 of the French Monetary and Financial Code

I. In the management of collective investments, portfolio management companies shall take all reasonable steps to obtain the best possible result in executing orders, taking into account price, cost, speed, likelihood of execution and settlement, size, nature of the order or any other considerations relating to the execution of the order.

II.Portfolio management companies shall establish and implement effective arrangements, including an order execution policy, to comply with the requirements of I above.

III – The order execution policy shall include, in respect of each class of instruments, information on the different systems in which the portfolio management company executes orders and the factors influencing the choice of execution system. It shall include at least those systems which enable the asset management company to obtain, in most cases, the best possible result for the execution of orders.

Asset management companies shall provide appropriate information to the shareholders or unit-holders of collective investment schemes on their order execution policy.

Where the order execution policy provides that orders may be executed outside a trading venue, the asset management company shall inform the shareholders or unit-holders of collective investment schemes of this possibility.

IV.The General Regulation of the Autorité des marchés financiers shall specify the conditions for application of this article, adapting them according to whether the portfolio management company executes the orders or transmits them or issues them without executing them itself.

V.-Portfolio management companies shall adopt and apply procedures guaranteeing the rapid and fair execution of orders on behalf of the collective investment schemes that they manage compared with orders on behalf of the individual portfolios that they manage or orders on their own account.

The General Regulation of the Autorité des marchés financiers specifies the conditions for application of the order handling rules applicable to portfolio management companies.

Original in French 🇫🇷

Article L533-22-2-2

I.-Dans le cadre de la gestion de placements collectifs, les sociétés de gestion de portefeuille prennent toutes les mesures raisonnables pour obtenir, lors de l’exécution des ordres, le meilleur résultat possible compte tenu du prix, du coût, de la rapidité, de la probabilité d’exécution et du règlement, de la taille, de la nature de l’ordre ou de toutes autres considérations relatives à l’exécution de l’ordre.

II.-Les sociétés de gestion de portefeuille établissent et mettent en œuvre des dispositions efficaces, notamment une politique d’exécution des ordres, pour se conformer aux prescriptions du I ci-dessus.

III.-La politique d’exécution des ordres inclut, en ce qui concerne chaque catégorie d’instruments, des informations sur les différents systèmes dans lesquels la société de gestion de portefeuille exécute les ordres et les facteurs influençant le choix du système d’exécution. Elle inclut au moins les systèmes qui permettent à la société de gestion de portefeuille d’obtenir, dans la plupart des cas, le meilleur résultat possible pour l’exécution des ordres.

Les sociétés de gestion de portefeuille fournissent des informations appropriées aux actionnaires ou porteurs de parts des placements collectifs sur leur politique d’exécution des ordres.

Lorsque la politique d’exécution des ordres prévoit que les ordres peuvent être exécutés en dehors d’une plateforme de négociation, la société de gestion de portefeuille informe notamment les actionnaires ou porteurs de parts des placements collectifs de cette possibilité.

IV.-Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers précise les conditions d’application du présent article, en les adaptant selon que les sociétés de gestion de portefeuille exécutent les ordres ou les transmettent ou les émettent sans les exécuter elles-mêmes.

V.-Les sociétés de gestion de portefeuille adoptent et appliquent des procédures garantissant l’exécution rapide et équitable des ordres pour le compte des placements collectifs qu’elles gèrent par rapport aux ordres pour le compte des portefeuilles individuels qu’elles gèrent ou aux ordres pour compte propre.

Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers précise les conditions d’application des règles de traitement des ordres applicables aux sociétés de gestion de portefeuille.