Article L613-55-1 of the French Monetary and Financial Code

I. – The following commitments may not be written down or converted, regardless of the legal regime applicable to them:

1° Covered deposits defined in application of 2° of article L. 312-16 or covered by an equivalent system;

2° Guaranteed commitments, including guaranteed bonds, and commitments in the form of financial instruments used for hedging purposes which form an integral part of the hedging pool and which are guaranteed in a manner equivalent to the guaranteed bonds;

3° Any commitment resulting from the holding by a person subject to a resolution procedure of client assets or liquidities, including client assets or liquidities deposited by a UCITS mentioned in Article L. 214-2 or an FIA mentioned in Article L. 214-24 or any other equivalent body in a Member State, provided that the client is protected by the applicable insolvency legislation;

4° Any commitment resulting from a trust relationship between a person acting in a fiduciary capacity, subject to a resolution procedure, and its beneficiary, provided that the beneficiary is protected by the applicable insolvency or civil law;

5° Commitments with an initial maturity of less than seven days to credit institutions or investment firms or any firm which, if it operated in France, would be required to have the same authorisation, and which are not part of the same group as the person subject to resolution proceedings;

6° Commitments with a residual maturity of less than seven days to a central counterparty within the meaning of Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of the Council of 4 July 2012 or to a system referred to in I of Article L. 330-1, its manager or its participants and which result from participation in such a system ;

7° Any commitment to any of the following persons or services:

a) An employee, in relation to accrued salaries, retirement allowances or any other fixed remuneration, with the exception of the variable component of remuneration which is not regulated by a collective agreement and the variable component of the remuneration of significant risk-takers as defined in Article L. 511-71 ;

b) A commercial creditor, in connection with the supply to a person subject to a resolution procedure of goods or services essential to its operation;

c) Tax and social security authorities, provided that these commitments are considered as preferential claims;

d) The deposit guarantee and resolution fund under the deposit guarantee mechanism mentioned in 1° of II of Article L. 312-4 or equivalent systems.

The collège de résolution shall ensure that the assets covering the privileged resources are not affected in their entirety, remain separate and are sufficiently financed.

However, the exclusions mentioned in 1° to 7° do not prevent, where applicable, the reduction in value or the conversion of the part of a commitment guaranteed or covered by a surety, and which exceeds the value of the assets, pledge, lien or surety given as a guarantee. The same applies to the part of a deposit that exceeds the guarantee ceiling provided for in 2° of article L. 312-16 or any equivalent mechanism.

8° Commitments to persons mentioned in 3° to 6° of I of Article L. 613-34, who are part of the same resolution group without themselves being resolution entities, regardless of their maturity, except where these commitments rank below the commitments mentioned in 3° of I of Article L. 613-30-3. In cases where this exception applies, the resolution college shall assess whether, for the person concerned, the amount of the commitments required to meet the requirement referred to in IV of Article L. 613-44 is sufficient to implement the preferred resolution strategy.

II. – In exceptional circumstances, when an internal bail-in measure is implemented, certain eligible commitments may also be excluded in whole or in part from the write-down or conversion measures, in particular:

1° Where it is not possible to carry out the write-down or conversion within a reasonable period of time;

2° Where such exclusion is necessary and proportionate to ensure the continuity of the critical functions and fundamental activities of a person subject to a resolution procedure;

3° Where the exclusion is necessary and proportionate to avoid a widespread contagion likely to cause serious disruption to the functioning of the financial markets and beyond that to the national economy or that of another Member State of the European Union or that of the Union as a whole;

4° When the application of an internal bail-out measure to these commitments would cause such a destruction of value that the losses suffered by other creditors would be greater than those that would result from the exclusion of these commitments from the application of the internal bail-out measure.

In the event of the total or partial exclusion of a usable commitment or a category of usable commitments for an internal bail-in, the write-down or conversion rate applied to the other eligible commitments may be increased to take account of these exclusions, in compliance with the principle set out in Article L. 613-57.

These exclusions may be applied to exclude all or part of a commitment from the measures mentioned in I.

The resolution college shall assess whether commitments to persons referred to in I of Article L. 613-34 which are part of the same resolution group without themselves being resolution entities, and which are not excluded from write-down or conversion measures pursuant to 8° of I of Article L. 613-55-1, should be excluded in whole or in part pursuant to II of Article L. 613-55-1 in order to ensure the effective implementation of the resolution strategy.

III. – Where a commitment or a class of commitments usable for internal bail-in is excluded or partially excluded pursuant to II, and the losses that would have been borne by this commitment or these commitments have not been fully passed on to other creditors, the Fonds de garantie des dépôts et de résolution, under the resolution financing scheme, or any other equivalent scheme under the jurisdiction of another Member State, may provide a contribution to the person subject to a resolution procedure with a view to one or other of the following actions:

1° Covering losses that have not been absorbed by commitments that can be used for an internal bail-out and reducing the net asset value of the person in question to zero, pursuant to 1° of I of Article L. 613-55-3 ;

2° Acquire the equity securities mentioned in Chapter II of Title I of Book II, other ownership securities or other equity instruments of the entity in question, in order to recapitalise it pursuant to 2° of I of Article L. 613-55-3.

IV. – The Deposit Guarantee and Resolution Fund (Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution) or any equivalent mechanism may only intervene in application of III under the following conditions:

1° A contribution to the absorption of the losses of the person in question and to its recapitalisation has been made by the holders of equity securities mentioned in Chapter II of Title I of Book II, other ownership interests, additional Tier 1 capital instruments, Tier 2 capital instruments or other commitments which may be used for an internal bail-out by means of a write-down or conversion or by any other means ; the amount of this contribution may not be less than 8% of the total liabilities, including own funds, of the person in question, valued at the date of the resolution measure in accordance with the valuation provided for in Article L. 613-47 ;

2° The contribution of the Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution (Deposit Guarantee and Resolution Fund) in respect of the resolution or any equivalent scheme may not exceed 5% of the total liabilities, including own funds, of the person in question, assessed at the date of the resolution measure in accordance with the valuation provided for in Article L. 613-47.

V. – The contribution of the Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution (Deposit Guarantee and Resolution Fund) in respect of the resolution or any equivalent measure provided for in IV may be financed by :

1° The resources available to them pursuant to I and II of Article L. 312-7 or equivalent provisions of the legislation of another Member State;

2° Funds that they can mobilise over three years in the form of exceptional contributions provided for in I of article L. 312-7 or equivalent provisions of the legislation of another Member State;

3° Where the funds referred to in 1° and 2° are insufficient, the financial resources it mobilises in application of V of article L. 312-7 or which are mobilised under equivalent conditions by any other equivalent scheme in another Member State.

VI. – In exceptional circumstances, additional funding may be sought from other sources if the following conditions are met:

1° The 5% threshold defined in IV is reached;

2° All unsecured and non-preferential liabilities, other than eligible deposits as defined in article L. 312-4-1, have been fully converted or their value has been fully written down.

Where these conditions are met, a contribution may be made by way of derogation from IV by the Fonds de Garantie des Dépôts et de Résolution from its available resources, under the resolution financing scheme, or by any other equivalent scheme of another Member State.

VII. – The resolution college shall notify the European Commission of the draft decisions it intends to take pursuant to III. In the event that either the mobilisation of the deposit guarantee and resolution fund or the mobilisation of additional means of financing are envisaged pursuant to VI, the resolution college shall defer its decision pending the agreement of the Commission. Its decision shall take account of any conditions to which the Commission has made its agreement subject.

Original in French 🇫🇷

Article L613-55-1

I. – Ne peuvent faire l’objet d’une réduction de leur valeur ou d’une conversion, quel que soit le régime de droit qui leur est applicable, les engagements suivants :

1° Les dépôts couverts définis en application du 2° de l’article L. 312-16 ou relevant d’un dispositif équivalent ;

2° Les engagements garantis, y compris les obligations garanties, et les engagements sous forme d’instruments financiers utilisés à des fins de couverture qui font partie intégrante du panier de couverture et qui sont garantis d’une manière équivalente aux obligations garanties ;

3° Tout engagement qui résulte de la détention par une personne soumise à une procédure de résolution d’actifs ou de liquidités de clients, y compris les actifs ou les liquidités de clients déposés par un OPCVM mentionné à l’article L. 214-2 ou un FIA mentionné à l’article L. 214-24 ou tout autre organisme équivalent dans un Etat membre, à condition que ce client soit protégé par la législation applicable en matière d’insolvabilité ;

4° Tout engagement qui résulte d’une relation de fiducie entre une personne ayant la qualité de fiduciaire, soumise à une procédure de résolution, et son bénéficiaire, à condition que ce bénéficiaire soit protégé par la législation applicable en matière d’insolvabilité ou en matière civile ;

5° Les engagements ayant une échéance initiale de moins de sept jours, envers des établissements de crédit ou des entreprises d’investissement ou toute entreprise qui, si elle exerçait en France, serait tenue de disposer du même agrément, et qui ne font pas partie du même groupe que la personne soumise à une procédure de résolution ;

6° Les engagements ayant une échéance résiduelle de moins de sept jours envers une contrepartie centrale au sens du règlement (UE) n° 648/2012 du Parlement européen et du Conseil du 4 juillet 2012 ou envers un système mentionné au I de l’article L. 330-1, son gestionnaire ou ses participants et qui résultent de la participation à un tel système ;

7° Tout engagement envers l’une des personnes ou services suivants :

a) Un salarié, en lien avec des salaires, des allocations de retraite ou toute autre rémunération fixe échus, à l’exception de la composante variable de la rémunération qui n’est pas réglementée par une convention collective et de la composante variable de la rémunération des preneurs de risques significatifs définis à l’article L. 511-71 ;

b) Un créancier commercial, en lien avec la fourniture à une personne soumise à une procédure de résolution de biens ou de services indispensables à son exploitation ;

c) Les administrations fiscales et de sécurité sociale, à condition que ces engagements soient considérés comme des créances privilégiées ;

d) Le fonds de garantie des dépôts et de résolution au titre du mécanisme de garantie des dépôts mentionné au 1° du II de l’article L. 312-4 ou les systèmes équivalents.

Le collège de résolution veille à ce que, dans leur intégralité, les éléments d’actif venant en couverture des ressources privilégiées ne soient pas affectés, restent séparés et fassent l’objet d’un financement suffisant.

Toutefois les exclusions mentionnées aux 1° à 7° ne font pas obstacle, le cas échéant, à la réduction de valeur ou à la conversion de la partie d’un engagement garanti ou couvert par une sûreté, et qui excède la valeur des actifs, du gage, du privilège ou de la sûreté donnés en garantie. Il en va de même de la partie d’un dépôt qui excède le plafond de garantie prévu au 2° de l’article L. 312-16 ou tout dispositif équivalent.

8° Les engagements envers des personnes mentionnées aux 3° à 6° du I de l’article L. 613-34, qui font partie du même groupe de résolution sans être elles-mêmes des entités de résolution, indépendamment de leur échéance, sauf lorsque ces engagements ont un rang inférieur aux engagements mentionnés au 3° du I de l’article L. 613-30-3. Dans les cas où cette exception s’applique, le collège de résolution évalue si pour la personne concernée le montant des engagements permettant de satisfaire à l’exigence mentionnée au IV de l’article L. 613-44 est suffisant pour la mise en œuvre de la stratégie de résolution privilégiée.

II. – Dans des circonstances exceptionnelles, lorsqu’une mesure de renflouement interne est mise en œuvre, certains engagements éligibles peuvent en outre être exclus en tout ou partie des mesures de réduction de valeur ou de conversion, en particulier :

1° Lorsqu’il n’est pas possible de procéder à la réduction de leur valeur ou à leur conversion dans un délai raisonnable ;

2° Lorsque cette exclusion est nécessaire et proportionnée pour assurer la continuité des fonctions critiques et des activités fondamentales d’une personne soumise à une procédure de résolution ;

3° Lorsque l’exclusion est nécessaire et proportionnée pour éviter un vaste mouvement de contagion de nature à perturber profondément le fonctionnement des marchés financiers et au-delà l’économie nationale ou celle d’un autre Etat membre de l’Union européenne ou celle de l’Union toute entière ;

4° Lorsque l’application d’une mesure de renflouement interne à ces engagements provoquerait une destruction de valeur telle que les pertes subies par d’autres créanciers seraient supérieures à celles qu’entraînerait l’exclusion de ces engagements de l’application de la mesure de renflouement interne.

En cas d’exclusion totale ou partielle d’un engagement utilisable ou d’une catégorie d’engagements utilisables pour un renflouement interne, le taux de réduction de valeur ou de conversion appliqué aux autres engagements éligibles peut être accru pour tenir compte de ces exclusions, dans le respect du principe posé à l’article L. 613-57.

Ces exclusions peuvent être appliquées pour exclure en tout ou partie un engagement des mesures mentionnées au I.

Le collège de résolution évalue si les engagements envers des personnes mentionnées au I de l’article L. 613-34 qui font partie du même groupe de résolution sans être elles-mêmes des entités de résolution, et qui ne sont pas exclus des mesures de réduction de valeur ou de conversion en application du 8° du I de l’article L. 613-55-1, devraient être exclus en tout ou partie en application du II de l’article L. 613-55-1 afin d’assurer la mise en œuvre effective de la stratégie de résolution.

III. – Lorsqu’un engagement utilisable pour un renflouement interne ou une catégorie d’engagements utilisables pour un renflouement interne est exclu ou partiellement exclu en application du II, et que les pertes qui auraient été supportées par ce ou ces engagements n’ont pas été totalement répercutées sur d’autres créanciers, le fonds de garantie des dépôts et de résolution, au titre du dispositif de financement de la résolution, ou tout autre dispositif équivalent relevant d’un autre Etat membre peut fournir une contribution à la personne soumise à une procédure de résolution en vue de l’une ou l’autre des actions consistant à :

1° Couvrir les pertes qui n’ont pas été absorbées par les engagements utilisables pour un renflouement interne et ramener à zéro la valeur de l’actif net de la personne en cause, en application du 1° du I de l’article L. 613-55-3 ;

2° Acquérir des titres de capital mentionnés au chapitre II du titre Ier du livre II, d’autres titres de propriété ou d’autres instruments de fonds propres de la personne en cause, afin de la recapitaliser en application du 2° du I de l’article L. 613-55-3.

IV. – Le fonds de garantie des dépôts et de résolution au titre de la résolution ou tout dispositif équivalent ne peut intervenir en application du III qu’aux conditions suivantes :

1° Une contribution visant à l’absorption des pertes de la personne en cause et à sa recapitalisation a été apportée par les détenteurs de titres de capital mentionnés au chapitre II du titre Ier du livre II, d’autres titres de propriété, d’instruments de fonds propres additionnels de catégorie 1, d’instruments de fonds propres de catégorie 2 ou d’autres engagements utilisables pour un renflouement interne au moyen d’une réduction de valeur ou d’une conversion ou par tout autre moyen ; le montant de cette contribution ne peut être inférieur à 8 % du montant total des passifs, fonds propres compris, de la personne en cause, évalué à la date de la mesure de résolution conformément à la valorisation prévue à l’article L. 613-47 ;

2° La contribution du fonds de garantie des dépôts et de résolution au titre de la résolution ou de tout dispositif équivalent ne dépasse pas 5 % du montant total des passifs, fonds propres compris, de la personne en cause, évaluée à la date de la mesure de résolution conformément à la valorisation prévue à l’article L. 613-47.

V. – La contribution du fonds de garantie des dépôts et de résolution au titre de la résolution ou de tout dispositif équivalent prévue au IV peut être financée par :

1° Les ressources dont ils disposent en application du I et du II de l’article L. 312-7 ou de dispositions équivalentes de la législation d’un autre Etat membre ;

2° Les fonds qu’ils peuvent mobiliser en trois ans sous la forme de contributions exceptionnelles prévues au I de l’article L. 312-7 ou de dispositions équivalentes de la législation d’un autre Etat membre ;

3° Lorsque les fonds mentionnés aux 1° et 2° sont insuffisants, des moyens de financement qu’il mobilise en application du V de l’article L. 312-7 ou qui sont mobilisés dans des conditions équivalentes par tout autre dispositif équivalent d’un autre Etat membre.

VI. – Dans des circonstances exceptionnelles, un autre financement supplémentaire peut être recherché auprès d’autres sources lorsque les conditions suivantes sont réunies :

1° Le seuil de 5 % défini au IV est atteint ;

2° Tous les engagements non garantis et non privilégiés, autres que les dépôts éligibles définis à l’article L. 312-4-1, ont été intégralement convertis ou leur valeur a été entièrement réduite.

Lorsque ces conditions sont réunies, une contribution peut être fournie par dérogation au IV par le fonds de garantie des dépôts et de résolution sur ses ressources disponibles, au titre du dispositif de financement de la résolution, ou par tout autre dispositif équivalent d’un autre Etat membre.

VII. – Le collège de résolution notifie à la Commission européenne les projets de décision qu’il envisage prendre en application du III. Dans l’hypothèse où sont envisagées soit la mobilisation du fonds de garantie des dépôts et de résolution, soit la mobilisation de moyens de financement supplémentaires en application du VI, le collège de résolution diffère sa décision dans l’attente de l’accord de la Commission. Sa décision tient compte des éventuelles conditions auxquelles la Commission a subordonné son accord.