Article R214-120 of the French Monetary and Financial Code

An undertaking for collective real estate investment whose information document for subscribers provided for in III of Article L. 214-35 stipulates that the undertaking is reserved for no more than twenty unit or share holders or for a category of investors whose characteristics are defined in the general regulations of the Autorité des marchés financiers in accordance with the fifth paragraph of Article L. 214-73 may, in accordance with Article R. 214-95 and under the conditions laid down in that Article, include units or shares of undertakings referred to in 5° of I of Article L. 214-36 representing more than 10% of the assets of the real estate collective investment undertaking, subject to compliance with the following conditions:

1° The undertaking’s information document for subscribers mentions the use of this derogation;

2° The securities referred to in 5° of I of Article L. 214-36 issued by a single undertaking may not exceed 10% of the assets of the undertaking for collective real estate investment, excluding the undertaking’s operating receivables.

Original in French 🇫🇷

Article R214-120

Un organisme de placement collectif immobilier dont le document d’information des souscripteurs prévu au III de l’article L. 214-35 prévoit que l’organisme est réservé à vingt porteurs de parts ou actions au plus ou à une catégorie d’investisseurs dont les caractéristiques sont définies dans le règlement général de l’Autorité des marchés financiers conformément au cinquième alinéa de l’article L. 214-73 peut, conformément à l’article R. 214-95 et dans les conditions prévues par cet article, comprendre des parts ou actions d’organismes mentionnées au 5° du I de l’article L. 214-36 représentant plus de 10 % de l’actif de l’organisme de placement collectif immobilier, sous réserve du respect des conditions suivantes :

1° Le document d’information des souscripteurs de l’organisme fait mention de l’usage de cette dérogation ;

2° Les titres mentionnés au 5° du I de l’article L. 214-36 émis par un même organisme ne peuvent excéder 10 % de l’actif de l’organisme de placement collectif immobilier, à l’exclusion des créances d’exploitation de l’organisme.