Article R214-32-38 of the French Monetary and Financial Code

I. – The rules governing the composition of assets and the division of risks must be complied with at all times. However :

1° General-purpose investment funds are not required to comply with the limits laid down in articles R. 214-32-29 to R. 214-32-40 when exercising subscription rights relating to financial securities or money market instruments which form part of their assets;

2° Newly authorised general-purpose investment funds may derogate from articles R. 214-32-29, R. 214-32-30, R. 214-32-32 and R. 214-32-33 and 2° of article R. 214-32-42 for a period of six months following the date of their authorisation.

II. – If the limits provided for in articles R. 214-32-29 to R. 214-32-35, R. 214-32-38 and R. 214-32-39 are exceeded for reasons beyond the control of the general purpose investment fund or as a result of the exercise of subscription rights, the fund must, in its sales transactions, give priority to remedying this situation, taking into account the interests of the shareholders or unit-holders.

Original in French 🇫🇷

Article R214-32-38

I. – Les règles de composition de l’actif et les règles de division des risques doivent être respectées à tout moment. Toutefois :

1° Les fonds d’investissement à vocation générale ne sont pas tenus de se conformer aux limites prévues par les articles R. 214-32-29 à R. 214-32-40 lors de l’exercice de droits de souscription afférents à des titres financiers ou à des instruments du marché monétaire qui font partie de leurs actifs ;

2° Les fonds d’investissement à vocation générale nouvellement agréés peuvent déroger aux articles R. 214-32-29, R. 214-32-30, R. 214-32-32 et R. 214-32-33 et au 2° de l’article R. 214-32-42 pendant une période de six mois suivant la date de leur agrément.

II. – Si un dépassement des limites prévues aux articles R. 214-32-29 à R. 214-32-35, R. 214-32-38 et R. 214-32-39 intervient indépendamment de la volonté du fonds d’investissement à vocation générale ou à la suite de l’exercice de droits de souscription, celui-ci doit, dans ses opérations de vente, avoir pour objectif prioritaire de régulariser cette situation en tenant compte de l’intérêt des actionnaires ou des porteurs de parts.