Article R214-89 of the French Monetary and Financial Code

I. – To assess the 60% and 51% quotas mentioned in 1° of article L. 214-37 , the denominator takes into account :

1° The assets mentioned in 1°, 4° and 6° to 9° of I of article L. 214-36 held directly by the real estate collective investment undertaking ;

2° Assets held directly by the companies referred to in 2° or 3° of I of Article L. 214-36 in which the undertaking holds equity interests meeting the conditions set out in Article R. 214-83, in proportion to the undertaking’s direct and indirect equity interests in these companies;

3° Direct holdings covered by article R. 214-85 ;

4° Direct holdings in bodies mentioned in 5° of the I of article L. 214-36.

II. – For the purposes of calculating the 60% quota mentioned in 1° of article L. 214-37 applying to the société de placement à prépondérance immobilière à capital variable (open-ended real estate investment company), the numerator takes into account :

1° The assets mentioned in 1° of I of article L. 214-36 held directly by the open-ended investment company with predominantly real estate capital;

2° Buildings, real rights referred to in article R. 214-82 and, where applicable, lessee’s rights, held directly by the companies referred to in 2° or 3° of I of article L. 214-36 in which the open-ended real estate investment trust has holdings meeting the conditions set out in article R. 214-83, in proportion to the open-ended real estate investment trust’s direct and indirect holdings in these companies;

3° Direct holdings covered by article R. 214-85 as well as direct holdings held by the companies mentioned in 2° in companies mentioned in article R. 214-85, in proportion to the direct and indirect holdings of the real estate investment trust in the said companies mentioned in 2° ;

4° Shares referred to in 4° of the I of article L. 214-36 held directly by the open-ended real estate investment company;

5° Direct holdings in undertakings referred to in 5° of the I of article L. 214-36 as well as direct holdings held by the companies referred to in 2° of this article in the undertakings referred to in this 5°, in proportion to the direct and indirect holdings of the real estate investment trust in these companies referred to in 2° of this article.

For the purposes of calculating the 51% quota mentioned in 1° of article L. 214-37, the assets mentioned in 1° to 3° and 5° of this II are taken into account in the numerator.

III. – To assess the 60% quota mentioned in 1° of article L. 214-37 applying to real estate investment funds, the numerator takes into account :

1° The assets mentioned in 1° of I of article L. 214-36 held directly by the real estate investment trust ;

2° The properties and real rights referred to in Article R. 214-82 held directly by the companies referred to in 2° of I of Article L. 214-36 in which the real estate investment trust has holdings that meet the conditions set out in Article R. 214-83, in proportion to the real estate investment trust’s direct and indirect holdings in these companies;

3° Buildings and real rights referred to in article R. 214-82 held directly by the bodies referred to in 5° of I of article L. 214-36 in which the real estate investment trust has holdings meeting the conditions set out in the last sentence of 1° of article L. 214-37, in proportion to the real estate investment trust’s direct and indirect holdings in these bodies.

Original in French 🇫🇷

Article R214-89

I. – Pour l’appréciation des quotas de 60 % et 51 % mentionnés au 1° de l’article L. 214-37, il est tenu compte, au dénominateur :

1° Des actifs mentionnés aux 1°, 4° et 6° à 9° du I de l’article L. 214-36 détenus directement par l’organisme de placement collectif immobilier ;

2° Des actifs détenus directement par les sociétés mentionnées au 2° ou au 3° du I de l’article L. 214-36 dont l’organisme détient des participations répondant aux conditions fixées à l’article R. 214-83, au prorata des participations directes et indirectes de l’organisme dans ces sociétés ;

3° Des participations directes relevant de l’article R. 214-85 ;

4° Des participations directes dans des organismes mentionnés au 5° du I de l’article L. 214-36.

II. – Pour l’appréciation du quota de 60 % mentionné au 1° de l’article L. 214-37 s’appliquant à la société de placement à prépondérance immobilière à capital variable, il est tenu compte, au numérateur :

1° Des actifs mentionnés au 1° du I de l’article L. 214-36 détenus directement par la société de placement à prépondérance immobilière à capital variable ;

2° Des immeubles, droits réels mentionnés à l’article R. 214-82 et, le cas échéant, droit de crédit-preneur, détenus directement par les sociétés mentionnées au 2° ou au 3° du I de l’article L. 214-36 dont la société de placement à prépondérance immobilière à capital variable détient des participations répondant aux conditions fixées à l’article R. 214-83, au prorata des participations directes et indirectes de la société de placement à prépondérance immobilière à capital variable dans ces sociétés ;

3° Des participations directes relevant de l’article R. 214-85 ainsi que des participations directes détenues par les sociétés mentionnées au 2° dans des sociétés mentionnées à l’article R. 214-85, au prorata des participations directes et indirectes de l’organisme de placement collectif immobilier dans lesdites sociétés mentionnées au 2° ;

4° Des actions mentionnées au 4° du I de l’article L. 214-36 détenues directement par la société de placement à prépondérance immobilière à capital variable ;

5° Des participations directes dans des organismes mentionnées au 5° du I de l’article L. 214-36 ainsi que des participations directes détenues par les sociétés mentionnées au 2° du présent article dans les organismes mentionnés à ce 5°, au prorata des participations directes et indirectes de l’organisme de placement collectif immobilier dans ces sociétés mentionnées au 2° du présent article.

Pour l’appréciation du quota de 51 % mentionné au 1° de l’article L. 214-37, il est tenu compte, au numérateur, des actifs mentionnés aux 1° à 3° et au 5° du présent II.

III. – Pour l’appréciation du quota de 60 % mentionné au 1° de l’article L. 214-37 s’appliquant au fonds de placement immobilier, il est tenu compte, au numérateur :

1° Des actifs mentionnés au 1° du I de l’article L. 214-36 détenus directement par le fonds de placement immobilier ;

2° Des immeubles et droits réels mentionnés à l’article R. 214-82 détenus directement par les sociétés mentionnées au 2° du I de l’article L. 214-36 dont le fonds de placement immobilier détient des participations répondant aux conditions fixées à l’article R. 214-83, au prorata des participations directes et indirectes du fonds de placement immobilier dans ces sociétés ;

3° Des immeubles et droits réels mentionnés à l’article R. 214-82 détenus directement par les organismes mentionnés au 5° du I de l’article L. 214-36 dont le fonds de placement immobilier détient des participations répondant aux conditions fixées à la dernière phrase du 1° de l’article L. 214-37, au prorata des participations directes et indirectes du fonds de placement immobilier dans ces organismes.