Article L214-154 of the French Monetary and Financial Code

A specialised professional fund takes the form of a SICAV, a fonds commun de placement or a société en commandite simple. Depending on the case, it is called a “specialised professional investment company”, a “specialised professional investment fund” or a “partnership company”. The société de libre partenariat is subject to sub-paragraph 3 of this paragraph.

By way of derogation from Articles L. 214-24-29, L. 214-24-34 and L. 214-24-55, a specialised professional fund may invest in assets if they comply with the following rules:

1° Ownership of the property is based either on a registration, a notarial deed or a private deed whose evidential value is recognised by French law. This condition is deemed to be met for property that is registered in a shared electronic registration system;

2° The asset is not subject to any security other than those that may have been created to achieve the management objective of the specialised professional fund;

3° The asset is subject to reliable valuation in the form of an accurately calculated and regularly established price, which is either a market price or a price provided by a valuation system making it possible to determine the value at which the asset could be exchanged between informed parties entering into a contract with full knowledge of the facts in an arm’s length transaction;

4° The liquidity of the asset enables the specialised professional fund to meet its redemption obligations to its unitholders and shareholders as defined in its articles of association or fund rules.

Specialised professional funds may grant loans to companies, under the conditions set out in Regulation (EU) No 2015/760 of the European Parliament and of the Council of 29 April 2015 on European long-term investment funds, when they have received authorisation to use the name “ELTIF” pursuant to the same regulation.

These funds may also grant loans to non-financial companies under conditions and limits set by decree in the Conseil d’Etat. Loans granted in this way have a maturity of less than the residual life of the fund. Redemptions of units or shares and the use of leverage are subject to restrictions.

Specialised professional funds may grant current account advances to companies in which they hold a stake for the duration of the investment made in these companies.

Original in French 🇫🇷

Article L214-154

Un fonds professionnel spécialisé prend la forme d’une SICAV, d’un fonds commun de placement ou d’une société en commandite simple. Selon le cas, sa dénomination est alors, respectivement, celle de ” société d’investissement professionnelle spécialisée “, de ” fonds d’investissement professionnel spécialisé ” ou de ” société de libre partenariat “. La société de libre partenariat est soumise au sous-paragraphe 3 du présent paragraphe.

Par dérogation aux articles L. 214-24-29, L. 214-24-34 et L. 214-24-55, un fonds professionnel spécialisé peut investir dans des biens s’ils satisfont aux règles suivantes :

1° La propriété du bien est fondée soit sur une inscription, soit sur un acte authentique, soit sur un acte sous seing privé dont la valeur probante est reconnue par la loi française. Cette condition est réputée satisfaite pour les biens qui font l’objet d’une inscription dans un dispositif d’enregistrement électronique partagé ;

2° Le bien ne fait l’objet d’aucune sûreté autre que celles éventuellement constituées pour la réalisation de l’objectif de gestion du fonds professionnel spécialisé ;

3° Le bien fait l’objet d’une valorisation fiable sous forme d’un prix calculé de façon précise et établi régulièrement, qui est soit un prix de marché, soit un prix fourni par un système de valorisation permettant de déterminer la valeur à laquelle l’actif pourrait être échangé entre des parties avisées et contractant en connaissance de cause dans le cadre d’une transaction effectuée dans des conditions normales de concurrence ;

4° La liquidité du bien permet au fonds professionnel spécialisé de respecter ses obligations en matière d’exécution des rachats vis-à-vis de ses porteurs et actionnaires définies par ses statuts ou son règlement.

Les fonds professionnels spécialisés peuvent consentir des prêts aux entreprises, dans les conditions fixées par le règlement (UE) n° 2015/760 du Parlement européen et du Conseil du 29 avril 2015 relatif aux fonds européens d’investissement à long terme, lorsqu’ils ont reçu l’autorisation d’utiliser la dénomination ” ELTIF ” en application de ce même règlement.

Ces fonds peuvent également accorder des prêts aux entreprises non financières dans des conditions et limites fixées par décret en Conseil d’Etat. Les prêts ainsi accordés ont une maturité inférieure à la durée de vie résiduelle du fonds, dont les rachats de parts ou actions et le recours à l’effet de levier font l’objet de limitations.

Les fonds professionnels spécialisés peuvent consentir des avances en compte courant aux sociétés dans lesquelles ils détiennent une participation pour la durée de l’investissement réalisé dans ces sociétés.