Article L225-204 of the French Commercial code

A capital reduction is authorised or decided by the Extraordinary General Meeting, which may delegate to the Board of Directors or the Management Board, as the case may be, all powers to carry it out. Under no circumstances may it affect the equality of shareholders.

A report drawn up by the statutory auditors, if any, on the proposed transaction shall be communicated to the company’s shareholders within a period set by decree of the Conseil d’Etat. The General Meeting shall vote on the report of the auditors, who shall make known their assessment of the reasons for and conditions of the reduction.

When the Board of Directors or the Management Board, as the case may be, carries out the transaction on the authority of the General Meeting, it shall draw up minutes thereof, which shall be published in the Trade and Companies Register and shall amend the Articles of Association accordingly. In the event of failure to comply with this disclosure obligation, the decisions to carry out the transaction may be cancelled.

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Original in French

Article L225-204

La réduction du capital est autorisée ou décidée par l’assemblée générale extraordinaire, qui peut déléguer au conseil d’administration ou au directoire, selon le cas, tous pouvoirs pour la réaliser. En aucun cas, elle ne peut porter atteinte à l’égalité des actionnaires.

Un rapport établi par les commissaires aux comptes, s’il en existe, sur l’opération envisagée est communiqué aux actionnaires de la société dans un délai fixé par décret en Conseil d’Etat. L’assemblée statue sur le rapport des commissaires qui font connaître leur appréciation sur les causes et conditions de la réduction.

Lorsque le conseil d’administration ou le directoire, selon le cas, réalise l’opération sur délégation de l’assemblée générale, il en dresse procès-verbal soumis à publicité au registre du commerce et des sociétés et procède à la modification corrélative des statuts. En cas de non-respect de cette obligation de publicité, les décisions de réalisation de cette opération peuvent être annulées.