Article R312-18 of the French Monetary and Financial Code

For the purposes of Article L. 312-2, issues of debt securities are treated as collections of repayable funds from the public when they comply with the following conditions and limits:

1° These issues relate to debt securities mentioned in 2 of II of Article L. 211-1, with the exception of :

a) Last-ranking subordinated securities issued pursuant to article L. 228-97 of the Commercial Code ;

b) participating securities referred to in articles L. 213-32 to L. 213-35 ;

c) Other instruments of last rank mentioned in b of 9° of article L. 613-31-16, for which the issue contract provides that they absorb losses as a going concern;

d) Securities whose contract of issue provides that, in the event of liquidation of the issuer, they shall be redeemed only after preferred and unsecured creditors have been paid in full;

2° These issues are not reserved for persons providing the portfolio management service on behalf of third parties referred to in section 4 of Article L. 321-1, or for qualified investors within the meaning of section 1 of Article L. 411-2;

3° For securities other than negotiable debt securities, the nominal value of each security is less than €100,000.

Original in French 🇫🇷

Article R312-18

Pour l’application de l’article L. 312-2, les émissions de titres de créance sont assimilables au recueil de fonds remboursables du public lorsqu’elles respectent les conditions et limites suivantes :

1° Ces émissions portent sur des titres de créance mentionnés au 2 du II de l’article L. 211-1, à l’exception :

a) Des titres subordonnés de dernier rang émis en application de l’article L. 228-97 du code de commerce ;

b) Des titres participatifs mentionnés aux articles L. 213-32 à L. 213-35 ;

c) Des autres instruments de dernier rang, mentionnés au b du 9° de l’article L. 613-31-16, dont le contrat d’émission prévoit qu’ils absorbent les pertes en continuité d’exploitation ;

d) Des titres dont le contrat d’émission prévoit qu’en cas de liquidation de l’émetteur ils ne sont remboursés qu’après désintéressement des créanciers privilégiés et chirographaires ;

2° Ces émissions ne sont réservées ni aux personnes fournissant le service de gestion de portefeuille pour le compte de tiers mentionné au 4 de l’article L. 321-1, ni à des investisseurs qualifiés au sens du 1° de l’article L. 411-2 ;

3° Pour les titres autres que les titres de créances négociables, la valeur nominale de chacun des titres est inférieure à 100 000 €.