Article L232-19 of the French Commercial code

The issue price of shares issued under the conditions provided for in Article L. 232-18 may not be less than the par value.

In companies whose shares are admitted to trading on a regulated market, the issue price may not be less than 90% of the average of the prices quoted over the twenty trading sessions preceding the date of the decision to make the shares available for distribution, less the net amount of the dividend or interim dividends.

In other companies, the issue price is set, at the company’s discretion, either by dividing the amount of net assets calculated on the basis of the most recent balance sheet by the number of existing shares, or by an expert appointed by a court at the request of the Board of Directors or the Management Board, as the case may be. The application of the rules for determining the issue price is verified by the Statutory Auditor, if any, who presents a special report to the General Meeting referred to in Article L. 232-18.

Where the amount of dividends or interim dividends to which the shareholder is entitled does not correspond to a whole number of shares, the shareholder may receive the number of shares immediately below plus a balancing payment in cash or, if the General Meeting has so requested, the number of shares immediately above, by paying the difference in cash.

Original in French 🇫🇷

Article L232-19

Le prix d’émission des actions émises dans les conditions prévues à l’article L. 232-18 ne peut être inférieur au nominal.

Dans les sociétés dont les actions sont admises aux négociations sur un marché réglementé, le prix d’émission ne peut être inférieur à 90 % de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de bourse précédant le jour de la décision de mise en distribution diminuée du montant net du dividende ou des acomptes sur dividende.

Dans les autres sociétés, le prix d’émission est fixé, au choix de la société, soit en divisant le montant de l’actif net calculé d’après le bilan le plus récent par le nombre de titres existants, soit à dire d’expert désigné en justice à la demande du conseil d’administration ou du directoire, selon le cas. L’application des règles de détermination du prix d’émission est vérifiée par le commissaire aux comptes, s’il en existe, qui présente un rapport spécial à l’assemblée générale visée à l’article L. 232-18.

Lorsque le montant des dividendes ou des acomptes sur dividende auquel il a droit ne correspond pas à un nombre entier d’actions, l’actionnaire peut recevoir le nombre d’actions immédiatement inférieur complété d’une soulte en espèces ou, si l’assemblée générale l’a demandé, le nombre d’actions immédiatement supérieur, en versant la différence en numéraire.