Article L310-1-2 of the French Insurance Code

I.-A “securitisation vehicle” is a legal entity, with or without legal personality, other than an insurance or reinsurance undertaking, which bears insurance risks ceded to it by an insurance or reinsurance undertaking and which fully finances the exposure to these risks by issuing units, shares, debt securities or another financing mechanism, the repayment rights of which are subordinated to the vehicle’s commitments to the undertaking which transferred the risks to it.

For the purposes of this Code, this vehicle is :

1° Either a securitisation vehicle governed by the provisions of Section 2 of Chapter IV of Title I of Book II of the Monetary and Financial Code;

2° A vehicle authorised by another Member State of the European Union or by another State party to the Agreement on the European Economic Area, under the conditions set out in Article 211 of Directive 2009/138/EU of 25 November 2009 on the taking-up and pursuit of the business of insurance and reinsurance.

II – Contracts under which a securitisation vehicle assumes an insurance risk do not constitute insurance contracts within the meaning of Book I, or an insurance transaction within the meaning of Article L. 310-2.

Original in French 🇫🇷

Article L310-1-2

I.-Un “véhicule de titrisation” est une entité juridique, dotée ou non de la personnalité morale, autre qu’un organisme d’assurance ou de réassurance, qui supporte des risques d’assurance qui lui sont cédés par un organisme d’assurance ou de réassurance et qui finance en totalité l’exposition à ces risques par l’émission de parts, d’actions, de titres de créances ou par un autre mécanisme de financement, dont les droits à remboursement sont subordonnés aux engagements de ce véhicule envers l’organisme lui ayant transféré des risques.

Aux fins du présent code, ce véhicule est :

1° Soit constitué sous la forme d’un organisme de titrisation régi par les dispositions de la section 2 du chapitre IV du titre Ier du livre II du code monétaire et financier ;

2° Soit un véhicule agréé par un autre Etat membre de l’Union européenne ou par un autre Etat partie à l’accord sur l’Espace économique européen, dans les conditions mentionnées à l’article 211 de la directive 2009/138/UE du 25 novembre 2009 sur l’accès aux activités de l’assurance et de la réassurance et leur exercice.

II.-Les contrats par lesquels un véhicule de titrisation assume un risque d’assurance ne constituent pas des contrats d’assurance au sens du livre Ier, ni une opération d’assurance au sens de l’article L. 310-2.