Article L533-22-2 of the French Monetary and Financial Code

I. – The portfolio management companies of the AIFs mentioned in 1° and 2° of II of this article and the portfolio management companies of UCITS determine the remuneration policies and practices of the following persons, when their professional activities have a substantial impact on the risk profiles of the portfolio management companies or the AIFs or UCITS they manage:

1° Managers ;

2° Members of the board of directors or management board;

3° Directors of simplified joint stock companies and persons exercising a management function within the meaning of 4° of II of Article L. 532-9;

4° Risk-takers;

5° Persons exercising a control function;

6° Persons placed under the authority of the portfolio management company who, in view of their total remuneration, are in the same remuneration bracket as persons exercising a management function within the meaning of 4° of II of Article L. 532-9 and risk-takers.

The remuneration policies and practices are compatible with sound and effective risk management, promote it and do not encourage risk-taking that is incompatible with the risk profiles of the AIF or UCITS and the elements of their regulations or articles of association.

II. – This article applies to the portfolio management companies of FIAs:

1° Relevant to II of article L. 214-24, excluding those mentioned in its last paragraph, and excluding AIFs relevant to I of article L. 214-167 and those mentioned in the second paragraph of III of article L. 532-9; and

2° Relevant to 1° of III of Article L. 214-24.

III. – The General Regulation of the Autorité des marchés financiers sets the conditions for the remuneration policies and practices of these AIF and UCITS portfolio management companies. In particular, they shall provide for the terms of implementation of Articles 14a and 14b of Directive 2014/91/EU of the Parliament and of the Council of 23 July 2014 on the coordination of laws, regulations and administrative provisions relating to undertakings for collective investment in transferable securities (UCITS), as regards depositary functions, remuneration policies and penalties.

IV.-The remuneration policy and practices referred to in this article may, by way of derogation fromArticle L. 1331-2 of the Labour Code, provide that the total amount of variable remuneration may, in whole or in part, be reduced or give rise to restitution where the person concerned has disregarded the rules laid down by the company with regard to risk-taking, in particular because of his or her responsibility for actions resulting in significant losses for the company or in the event of failure to comply with the obligations of good repute and competence.

Original in French 🇫🇷

Article L533-22-2

I. – Les sociétés de gestion de portefeuille des FIA mentionnés aux 1° et 2° du II du présent article et les sociétés de gestion de portefeuille d’OPCVM déterminent les politiques et pratiques de rémunération des personnes suivantes, lorsque leurs activités professionnelles ont une incidence substantielle sur les profils de risques des sociétés de gestion de portefeuille ou des FIA ou OPCVM qu’ils gèrent :

1° Les gérants ;

2° Les membres du conseil d’administration ou du directoire ;

3° Les dirigeants de sociétés par actions simplifiées et les personnes exerçant une fonction de direction au sens du 4° du II de l’article L. 532-9 ;

4° Les preneurs de risques ;

5° Les personnes exerçant une fonction de contrôle ;

6° Les personnes placées sous l’autorité de la société de gestion de portefeuille qui, au vu de leur rémunération globale, se situent dans la même tranche de rémunération que les personnes exerçant une fonction de direction au sens du 4° du II de l’article L. 532-9 et des preneurs de risques.

Les politiques et pratiques de rémunération sont compatibles avec une gestion saine et efficace des risques, la favorisent et n’encouragent pas une prise de risque incompatible avec les profils de risque des FIA ou OPCVM et les éléments de leur règlement ou statuts.

II. – Le présent article est applicable aux sociétés de gestion de portefeuille des FIA :

1° Relevant du II de l’article L. 214-24, à l’exclusion de ceux mentionnés à son dernier alinéa, et à l’exclusion des FIA relevant du I de l’article L. 214-167 et de ceux mentionnés au second alinéa du III de l’article L. 532-9 ; et

2° Relevant du 1° du III de l’article L. 214-24.

III. – Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers fixe les conditions des politiques et pratiques de rémunération de ces sociétés de gestion de portefeuille de FIA et d’OPCVM. Il prévoit notamment les modalités de mise en œuvre des articles 14 bis et 14 ter de la directive 2014/91/ UE du Parlement et du Conseil du 23 juillet 2014 portant coordination des dispositions législatives, réglementaires et administratives concernant certains organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM), pour ce qui est des fonctions de dépositaire, des politiques de rémunération et des sanctions.

IV.-La politique et les pratiques de rémunération mentionnées au présent article peuvent, par dérogation à l’article L. 1331-2 du code du travail, prévoir que le montant total de la rémunération variable peut, en tout ou partie, être réduit ou donner lieu à restitution lorsque la personne concernée a méconnu les règles édictées par la société en matière de prise de risque, notamment en raison de sa responsabilité dans des agissements ayant entraîné des pertes significatives pour la société ou en cas de manquement aux obligations d’honorabilité et de compétence.