Article L541-8-1 of the French Monetary and Financial Code

Financial investment advisers must:

1° Act honestly, loyally and professionally, in the best interests of their clients;

2° Exercise their activity, within the limits authorised by their status, with due skill, care and diligence, in the best interests of their clients, in order to provide them with a range of services that is appropriate and proportionate to their needs and objectives;

3° Ensure that they do not remunerate or evaluate the results of their employees in a way that is detrimental to their obligation to act in the best interests of their clients when providing the advice referred to in 1° or 3° of I of Article L. 541-1. In particular, financial investment advisors shall not make any arrangements in the form of remuneration, sales targets or otherwise that might encourage employees to recommend a particular financial instrument or investment service to a client when they could offer another financial instrument or investment service better suited to that client’s needs;

4° Obtain from their clients or potential clients, before formulating an advice referred to in I of Article L. 541-1, the necessary information concerning their knowledge and experience in investment matters in relation to the specific type of financial instrument, transaction or service, their financial situation and their investment objectives, so as to be able to recommend transactions, financial instruments and investment services appropriate to their situation. Where clients or potential clients do not provide the required information, financial investment advisers shall refrain from recommending the transactions, instruments and services in question. When financial investment advisors provide the advice referred to in 1° or 3° of I of article L. 541-1, they must also obtain from their clients or potential clients the necessary information concerning their capacity to incur losses and their risk tolerance so as to be able to recommend to them the appropriate financial instruments and investment services and, in particular, those adapted to their risk tolerance and their capacity to incur losses. When the advice referred to in 1° or 3° of I of Article L. 541-1 leads to the recommendation of a bundled offer within the meaning of Article L. 533-12-1, financial investment advisors shall ensure that the bundled offer as a whole corresponds to the needs of their clients;

5° Provide clients in good time with appropriate information concerning the financial investment adviser and its services, where applicable the legal nature and extent of the relationship with the institutions promoting the products mentioned in 1° of Article L. 341-3, information useful for decision-making by these clients as well as information concerning the terms and conditions of their remuneration, in particular the pricing of their services;

6° Ensure that they understand the financial instruments that they offer or recommend, assess their compatibility with the needs of the clients to whom they provide advice as referred to in I of Article L. 541-1, particularly in terms of the target market defined, and ensure that financial instruments are only offered or recommended when it is in the client’s interest;

7° When they inform their clients that the advice referred to in 1° of I of Article L. 541-1 is provided independently:

a) Evaluate a sufficient range of financial instruments available on the market that are sufficiently diversified in terms of their type and their issuers or suppliers to ensure that their clients’ investment objectives can be appropriately met, and must not be limited to financial instruments issued or supplied by entities that have close links with themselves or other entities with which they have legal or economic relationships such as contractual relationships that are so close that they present a risk of impairing the independence of the advice provided ;

b) Not accept, unless they return them in full to their clients, any remuneration, commission or other monetary or non-monetary benefit in connection with the provision of the service to clients, paid or provided by a third party or by a person acting on behalf of a third party. Minor non-monetary benefits which are likely to enhance the quality of the service provided to a client, and which are of such a size and nature that they cannot be considered to prevent financial investment advisers from complying with their duty to act in the best interests of their clients, shall be clearly disclosed and shall not be subject to the requirements of this 7°;

8° Ensure that all information, including promotional communications, addressed to their clients, including potential clients, is accurate, clear and not misleading. Promotional communications must be clearly identifiable as such;

9° Formalise the advice referred to in I of Article L. 541-1 in a written statement of suitability justifying the various proposals, their advantages and the risks they entail on the basis of their clients’ investment experience, financial situation and investment objectives;

10° Compile a file including the document(s) approved by themselves and their clients, including an engagement letter signed by both parties prior to the provision of the advice referred to in I of Article L. 541-1, setting out the rights and obligations of the parties and the other conditions under which the services are provided to clients. The rights and obligations of the parties to the contract may be determined by reference to other documents or legal texts;

11° Where they provide advice as referred to in 1° or 3° of I of Article L. 541-1, report to their clients, on a durable medium, on the services provided to them. The report shall include, where applicable, the costs associated with the services provided on behalf of the client. The report shall also include periodic communications to clients depending on the type and complexity of the financial instruments concerned and the nature of the service provided to clients.

Original in French 🇫🇷

Article L541-8-1

Les conseillers en investissements financiers doivent :

1° Agir d’une manière honnête, loyale et professionnelle, servant au mieux les intérêts des clients ;

2° Exercer leur activité, dans les limites autorisées par leur statut, avec la compétence, le soin et la diligence qui s’imposent, au mieux des intérêts de leurs clients, afin de leur proposer une offre de service adaptée et proportionnée à leurs besoins et à leurs objectifs ;

3° Veiller à ne pas rémunérer ni évaluer les résultats de leurs employés d’une façon qui nuise à leur obligation d’agir au mieux des intérêts de leurs clients lors de la fourniture du conseil mentionné au 1° ou 3° du I de l’article L. 541-1. En particulier, les conseillers en investissements financiers ne prennent aucune disposition sous forme de rémunération, d’objectifs de vente ou autre qui pourrait encourager les employés à recommander un instrument financier ou un service d’investissement particulier à un client alors qu’ils pourraient proposer un autre instrument financier ou un autre service d’investissement correspondant mieux aux besoins de ce client ;

4° Se procurer auprès de leurs clients ou de leurs clients potentiels, avant de formuler un conseil mentionné au I de l’article L. 541-1, les informations nécessaires concernant leurs connaissances et leur expérience en matière d’investissement en rapport avec le type spécifique d’instrument financier, d’opération ou de service, leur situation financière et leurs objectifs d’investissement, de manière à pouvoir leur recommander les opérations, instruments financiers et services d’investissement adaptés à leur situation. Lorsque les clients ou les clients potentiels ne communiquent pas les informations requises, les conseillers en investissements financiers s’abstiennent de leur recommander les opérations, instruments et services en question. Lorsque les conseillers en investissements financiers fournissent le conseil mentionné aux 1° ou 3° du I de l’article L. 541-1, ils doivent également se procurer, auprès de leurs clients ou de leurs clients potentiels, les informations nécessaires concernant leur capacité à subir des pertes et leur tolérance au risque de manière à pouvoir leur recommander les instruments financiers et services d’investissement adéquats et, en particulier adaptés à leur tolérance au risque et à leur capacité à subir des pertes. Lorsque le conseil mentionné aux 1° ou 3° du I de l’article L. 541-1 conduit à recommander une offre groupée au sens de l’article L. 533-12-1, les conseillers en investissements financiers veillent à ce que l’offre groupée dans son ensemble corresponde aux besoins de leurs clients ;

5° Communiquer en temps utile aux clients des informations appropriées en ce qui concerne le conseiller en investissements financiers et ses services, le cas échéant la nature juridique et l’étendue des relations entretenues avec les établissements promoteurs de produits mentionnés au 1° de l’article L. 341-3, les informations utiles à la prise de décision par ces clients ainsi que celles concernant les modalités de leur rémunération, notamment la tarification de leurs prestations ;

6° Veiller à comprendre les instruments financiers qu’ils proposent ou recommandent, évaluer leur compatibilité avec les besoins des clients auxquels ils fournissent un conseil mentionné au I de l’article L. 541-1, notamment en fonction du marché cible défini, et veiller à ce que les instruments financiers ne soient proposés ou recommandés que lorsque c’est dans l’intérêt du client ;

7° Lorsqu’ils informent leurs clients que le conseil mentionné au 1° du I de l’article L. 541-1 est fourni de manière indépendante :

a) Evaluer un éventail suffisant d’instruments financiers disponibles sur le marché qui sont suffisamment diversifiés quant à leur type et à leurs émetteurs ou à leurs fournisseurs pour garantir que les objectifs d’investissement de leurs clients puissent être atteints de manière appropriée, et ne doivent pas se limiter aux instruments financiers émis ou fournis par des entités ayant des liens étroits avec eux-mêmes ou d’autres entités avec lesquelles ils ont des relations juridiques ou économiques telles que des relations contractuelles si étroites qu’elles présentent le risque de nuire à l’indépendance du conseil fourni ;

b) Ne pas accepter, sauf à les restituer intégralement à leurs clients, des rémunérations, commissions ou autres avantages monétaires ou non monétaires en rapport avec la fourniture du service aux clients, versés ou fournis par un tiers ou par une personne agissant pour le compte d’un tiers. Les avantages non monétaires mineurs qui sont susceptibles d’améliorer la qualité du service fourni à un client et dont l’importance et la nature sont telles qu’ils ne peuvent pas être considérés comme empêchant le respect par les conseillers en investissements financiers de leur devoir d’agir au mieux des intérêts de leurs clients, sont clairement divulgués et ne sont pas soumis aux exigences du présent 7° ;

8° Veiller à ce que toutes les informations, y compris les communications à caractère promotionnel, adressées à leurs clients, notamment leurs clients potentiels, présentent un contenu exact, clair et non trompeur. Les communications à caractère promotionnel sont clairement identifiables en tant que telles ;

9° Formaliser le conseil mentionné au I de l’article L. 541-1 dans une déclaration d’adéquation écrite justifiant les différentes propositions, leurs avantages et les risques qu’elles comportent en fonction de l’expérience de leurs clients en matière d’investissement, de leur situation financière et de leurs objectifs d’investissement ;

10° Constituer un dossier incluant le ou les documents approuvés par eux-mêmes et leurs clients, y compris une lettre de mission signée par les deux parties avant la fourniture du conseil mentionné au I de l’article L. 541-1, où sont énoncés les droits et obligations des parties ainsi que les autres conditions auxquelles les services sont fournis aux clients. Les droits et obligations des parties au contrat peuvent être déterminés par référence à d’autres documents ou textes juridiques ;

11° Lorsqu’ils fournissent un conseil mentionné au 1° ou 3° du I de l’article L. 541-1, rendre compte à leurs clients, sur un support durable, des services fournis à ceux-ci. Le compte rendu inclut, lorsqu’il y a lieu, les coûts liés aux services fournis pour le compte du client. Le compte rendu inclut également des communications périodiques aux clients en fonction du type et de la complexité des instruments financiers concernés ainsi que de la nature du service fourni aux clients.