Article R228-91 of the French Commercial code

For the application of 3° of article L. 228-99, the adjustment equalises, to the nearest hundredth of a share, the value of the securities that are obtained in the event of the exercise of the rights attached to the securities giving access to the capital after the completion of the transaction and the value of the securities that would have been obtained in the event of the exercise of these rights before the completion of the transaction.

To this end, the new bases for exercising rights attached to securities giving access to the capital are calculated by taking into account:

1° In the event of a transaction involving preferential subscription rights and in accordance with the terms of the issue contract:

a) Either the ratio between, on the one hand, the value of the preferential subscription right and, on the other hand, the value of the share after detachment of this right as they emerge from the average of the opening prices quoted during all the trading sessions included in the subscription period;

b) Or the number of securities issued to which an old share gives entitlement, the issue price of these securities and the value of the shares before detachment of the subscription right. This value is equal to the weighted average of the prices for the last three trading sessions at least preceding the day on which the issue begins;

2° In the event of the allocation of bonus shares, the number of shares to which one old share gives entitlement;

3° In the event of the distribution of reserves, in cash or in kind, or of share premiums, the ratio between the amount per share of the distribution and the value of the share before the distribution. This value is equal to the weighted average of the prices for at least the last three trading sessions preceding the day of the distribution;

4° In the event of a change in the distribution of profits, the ratio between the reduction per share of the entitlement to profits and the value of the share prior to this change. This value is equal to the weighted average of the share prices for at least the last three trading sessions preceding the day of the change;

5° In the event of capital amortisation, the ratio between the amount per share of the amortisation and the value of the share before the amortisation. This value is equal to the weighted average of the share prices for at least the last three trading sessions preceding the day of the amortisation.

When the company’s shares are not admitted to trading on a regulated market, the issue contract shall set out the adjustment procedures, and in particular the procedures for determining the value of the share to be taken into account for the application of the above paragraphs.

The Board of Directors or the Management Board shall report on the elements of the calculation and the results of the adjustment in the next annual report.

Original in French 🇫🇷

Article R228-91

Pour l’application du 3° de l’article L. 228-99, l’ajustement égalise, au centième d’action près, la valeur des titres qui sont obtenus en cas d’exercice des droits attachés aux valeurs mobilières donnant accès au capital après la réalisation de l’opération et la valeur des titres qui auraient été obtenus en cas d’exercice de ces droits avant la réalisation de l’opération.

A cet effet, les nouvelles bases d’exercice des droits attachés aux valeurs mobilières donnant accès au capital sont calculées en tenant compte :

1° En cas d’opération comportant un droit préférentiel de souscription et selon les stipulations du contrat d’émission :

a) Soit du rapport entre, d’une part, la valeur du droit préférentiel de souscription et, d’autre part, la valeur de l’action après détachement de ce droit telles qu’elles ressortent de la moyenne des premiers cours cotés pendant toutes les séances de bourse incluses dans la période de souscription ;

b) Soit du nombre de titres émis auxquels donne droit une action ancienne, du prix d’émission de ces titres et de la valeur des actions avant détachement du droit de souscription. Cette valeur est égale à la moyenne pondérée des cours des trois dernières séances de bourse au moins qui précèdent le jour du début de l’émission ;

2° En cas d’attribution d’actions gratuites, du nombre d’actions auquel donne droit une action ancienne ;

3° En cas de distribution de réserves, en espèces ou en nature, ou de primes d’émission, du rapport entre le montant par action de la distribution et la valeur de l’action avant la distribution. Cette valeur est égale à la moyenne pondérée des cours des trois dernières séances de bourse au moins qui précèdent le jour de la distribution ;

4° En cas de modification de la répartition des bénéfices, du rapport entre la réduction par action du droit aux bénéfices et la valeur de l’action avant cette modification. Cette valeur est égale à la moyenne pondérée des cours des trois dernières séances de bourse au moins qui précèdent le jour de la modification ;

5° En cas d’amortissement du capital, du rapport entre le montant par action de l’amortissement et la valeur de l’action avant l’amortissement. Cette valeur est égale à la moyenne pondérée des cours des trois dernières séances de bourse au moins qui précèdent le jour de l’amortissement.

Lorsque les actions de la société ne sont pas admises aux négociations sur un marché réglementé, le contrat d’émission prévoit les modalités d’ajustement, et notamment les modalités de détermination de la valeur de l’action à prendre en compte pour l’application des alinéas ci-dessus.

Le conseil d’administration ou le directoire rend compte des éléments de calcul et des résultats de l’ajustement dans le rapport annuel suivant.