Article L425-1 of the French Monetary and Financial Code

An organised trading facility is a multilateral system that brings together, at the manager’s discretion, multiple buying and selling interests expressed by third parties in order to conclude transactions in :

1° Financial securities referred to in Article L. 211-1 , II, 2 ;

2° Structured financial products within the meaning of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments;

3° The units referred to in Article L. 229-7 of the Environment Code;

4° Derivatives within the meaning of Article 2(1), 29 of Regulation (EU) No 600/2014 of the European Parliament and of the Council of 15 May 2014 on markets in financial instruments ;

5° Wholesale energy products, within the meaning of Article 2(4) of Regulation (EU) No 1227/2011 of the European Parliament and of the Council, which must be settled by physical delivery.

It shall operate in accordance with the provisions of this Chapter.

The system shall have at least three significantly active clients or users, each of which shall have the ability to interact with all the others with respect to price formation.

The operator of an organised trading system is an investment services provider other than a portfolio management company authorised to provide the investment service referred to in Article L. 321-1 .9 or a market undertaking authorised for this purpose by the Autorité des marchés financiers. Where the market undertaking manages an organised trading system, it shall comply with the provisions of Article L. 421-11.

Original in French 🇫🇷

Article L425-1

Un système organisé de négociation est un système multilatéral qui assure la rencontre en son sein et à la discrétion du gestionnaire de multiples intérêts acheteurs et vendeurs exprimés par des tiers de manière à conclure des transactions sur :

1° Des titres financiers mentionnés au 2 du II de l’article L. 211-1 ;

2° Des produits financiers structurés au sens du règlement (UE) n° 600/2014 du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers ;

3° Des unités mentionnées à l’article L. 229-7 du code de l’environnement ;

4° Des instruments dérivés au sens de l’article 2, paragraphe 1, 29 du règlement (UE) n° 600/2014 du Parlement européen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchés d’instruments financiers ;

5° Des produits énergétiques de gros, au sens du 4 de l’article 2 du règlement (UE) n° 1227/2011 du Parlement européen et du Conseil, qui doivent être réglés par livraison physique.

Il fonctionne conformément aux dispositions du présent chapitre.

Le système compte au moins trois clients ou utilisateurs significativement actifs, chacun d’eux ayant la possibilité d’interagir avec tous les autres en matière de formation des prix.

Le gestionnaire d’un système organisé de négociation est un prestataire de services d’investissement autre qu’une société de gestion de portefeuille agréé pour fournir le service d’investissement mentionné au 9 de l’article L. 321-1 ou par une entreprise de marché autorisée à cet effet par l’Autorité des marchés financiers. Lorsque l’entreprise de marché gère un système organisé de négociation, elle se conforme aux dispositions de l’article L. 421-11.