Article L621-7 of the French Monetary and Financial Code

The General Regulation of the Autorité des marchés financiers determines in particular :

I.-The rules of professional practice that apply to issuers when they make offers to the public, with the exception of those mentioned in 1° of Article L. 411-2 or 2 or 3 of Article L. 411-2-1, or whose financial instruments, units mentioned in Article L. 229-7 of the Environmental Code are admitted to trading on a regulated market, as well as the rules that must be complied with when dealing in financial instruments and assets mentioned in II of Article L. 421-1 admitted to trading on a trading platform.

Ia – The rules applicable to service providers authorised in accordance with Article L. 54-10-5.

I ter -The rules applicable to issuers of tokens within the meaning of Chapter II of Title V of Book V of this Code.

II. – The rules relating to takeover bids for financial securities admitted to trading on a regulated market.

III. – The rules of conduct, organisational rules, rules relating to algorithmic trading and other professional obligations that must be complied with at all times by the persons mentioned in II of Article L. 621-9.

IV. – Concerning investment services providers other than portfolio management companies, market undertakings and members of regulated markets, clearing houses and their members:

1° The conditions under which investment services providers other than portfolio management companies may provide the services defined in Article L. 321-2 ;

2° The conditions governing membership of clearing houses and the activities of members of the clearing houses referred to in Article L. 440-2;

3° The conditions under which a professional licence may be issued to or withdrawn from natural persons placed under the authority of or acting on behalf of investment services providers other than portfolio management companies, market undertakings, members of regulated markets and clearing houses;

4° The rules applicable to the persons referred to in Article L. 532-18-1 ;

5° The conditions under which, pursuant to Article L. 440-1, the Autorité des marchés financiers approves the rules of clearing houses, without prejudice to the powers conferred on the Banque de France by Article L. 141-4;

6° The conditions under which members of a regulated market may engage in proprietary and third-party trading in the units referred to in Article L. 229-7 of the Environmental Code or the assets referred to in II of Article L. 421-1 of this Code.

V. – Concerning management activities on behalf of third parties and collective investment schemes:

1° (Deleted)

2° The conditions for authorising and carrying on the business of the collective investment management companies referred to in Article L. 543-1 ;

3° The conditions for authorisation of the collective investment schemes referred to in I of Article L. 214-1;

4° The conditions for carrying on the business of custodian of collective investment schemes referred to in I of Article L. 214-1;

5° The conditions under which, pursuant to Article L. 533-10-1, the risk management method is implemented for portfolio management companies and investment services providers that provide the investment service referred to in paragraph 4 of Article L. 321-1;

6° The conditions under which a professional licence may be issued to or withdrawn from natural persons placed under the authority of or acting on behalf of portfolio management companies.

VI. – Concerning the custody and administration of financial instruments, central depositories and financial instrument settlement and delivery systems:

1° The conditions for the exercise of the activities of custody or administration of financial instruments by legal entities that carry out public offerings of financial securities other than those mentioned in 1° or 2° of Article L. 411-2 or in Article L. 411-2-1 or the admission of financial instruments to trading on a regulated market and intermediaries authorised in this respect under the conditions laid down in Article L. 542-1 ;

2° The conditions under which, pursuant to III of Article L. 441-1, the Autorité des marchés financiers approves the operating rules of central depositories and the financial instrument settlement and delivery systems they manage, without prejudice to the powers conferred on the Banque de France by Article L. 141-4;

3° The conditions under which a professional card may be issued to or withdrawn from natural persons placed under the authority of or acting on behalf of the central depositories mentioned in 1° of I of Article L. 441-1.

VII. – Concerning trading platforms and their managers within the meaning of Article L. 420-1 :

1° The general principles of organisation and operation that regulated markets must comply with, as well as the rules relating to the execution of transactions in financial instruments, units mentioned in Article L. 229-7 of the Environmental Code and assets mentioned in II of Article L. 421-1 of this Code that are traded or admitted to trading on these markets;

2° The conditions under which the Autorité des marchés financiers, pursuant to Articles L. 421-4, L. 421-5 and L. 421-10, proposes the recognition, revision or withdrawal of the status of regulated market within the meaning of Article L. 421-1 and the conditions under which the market undertaking, pursuant to Article L. 421-10, publishes the market rules;

3° The general principles governing the organisation and operation of multilateral trading facilities and organised trading facilities;

4° The general principles governing the organisation and operation of market undertakings under the conditions set out in III of Article L. 421-11;

5° The conditions under which the AMF authorises a market undertaking to operate a multilateral trading facility, in accordance with the provisions of the third paragraph of Article L. 424-1, or to operate an organised trading facility, in accordance with the provisions of the ninth paragraph of Article L. 425-1;

6° The rules governing information to be provided to the Autorité des marchés financiers and to the public concerning orders, transactions and positions in financial instruments, units referred to in Article L. 229-7 of the Environmental Code and assets referred to in II of Article L. 421-1 of this Code traded or admitted to trading on a regulated market;

7° The conditions under which, pursuant to Articles L. 420-10 and L. 421-15, decisions to admit, suspend or delist a financial instrument from trading are made public by the persons who took them;

8° The obligations incumbent on members of the regulated market, as well as the conditions for application of article L. 421-17 ;

9° The conditions under which the market undertaking decides on the admission of members to the regulated market, pursuant to Article L. 421-17, and verifies compliance with market rules by these members, monitors transactions on this market and prevents market abuse, pursuant to Article L. 420-9;

10° The conditions under which the rules of the multilateral trading facility or organised trading facility are published by the operator of the facility and the information provided to the public or to members by the operator of the facility, pursuant to Articles L. 424-2 and L. 425-2;

11° The conditions under which, pursuant to Article L. 425-4, the execution of orders on an organised trading facility is carried out on a discretionary basis.

VIII. – The conditions under which the business of persons, other than those mentioned in 1° and 7° of II of Article L. 621-9, who produce and disseminate financial analyses or investment recommendations on a regular professional basis within the meaning of points 34 and 35 of 1 of Article 3 of Regulation (EU) No 596/2014 of the European Parliament and of the Council of 16 April 2014 on market abuse and the rules of conduct applicable to natural persons under their authority or acting on their behalf, is conducted.

IX-The procedures for complying, by filing or dissemination, with the disclosure and information obligations imposed by this Code in respect of the transparency of financial markets and in connection with public offers of financial securities other than those mentioned in 1° or 2° of Article L. 411-2 or Article L. 411-2-1 or the admission of financial instruments to trading on a regulated market.

X. – The criteria according to which a market in sovereign debt securities is considered to be liquid, pursuant to II of Article L. 425-5.

XI. – The knowledge required of natural persons who provide investment advice or information on financial instruments, investment services or related services to clients on behalf of an investment firm and, where applicable, a portfolio management company, pursuant to Article L. 533-12-6 and VII of Article L. 532-9.

XII. – The criteria for determining recognised foreign markets, pursuant to Article L. 423-1.

XIII. – The conditions for setting and revising position limits and for providing position statements pursuant to Articles L. 420-11 to L. 420-16.

XIV. – The conditions under which the entities or persons mentioned in II of Article L. 621-9 :

1° May deliver, provide, make available or communicate information or documents relating to a contract to their customers by dematerialised means on a durable and accessible medium ;

2° May conclude or amend contracts with their customers by electronic signature.

XV. – The rules applicable to the provision of pan-European individual retirement savings products by the persons referred to in Article L. 621-20-10 for which Regulation (EU) 2019/1238 of the European Parliament and of the Council of 20 June 2019 on a pan-European individual retirement savings product (PEPP) refers to the competence of the Member States.

Original in French 🇫🇷

Article L621-7

Le règlement général de l’Autorité des marchés financiers détermine notamment :

I.-Les règles de pratique professionnelle qui s’imposent aux émetteurs lorsqu’ils procèdent à des offres au public, à l’exception de celles mentionnées au 1° de l’article L. 411-2 ou au 2 ou 3 de l’article L. 411-2-1, ou dont les instruments financiers, des unités mentionnées à l’article L. 229-7 du code de l’environnement sont admis aux négociations sur un marché réglementé ainsi que les règles qui doivent être respectées lors d’opérations sur des instruments financiers et des actifs mentionnés au II de l’article L. 421-1 admis aux négociations sur une plateforme de négociation.

I bis.-Les règles qui s’imposent aux prestataires agréés conformément à l’article L. 54-10-5.

I ter.-Les règles qui s’imposent aux émetteurs de jetons, au sens du chapitre II du titre V du livre V du présent code.

II. – Les règles relatives aux offres publiques d’acquisition portant sur des titres financiers admis aux négociations sur un marché réglementé.

III. – Les règles de bonne conduite, les règles d’organisation, les règles relatives à la négociation algorithmique et les autres obligations professionnelles que doivent respecter à tout moment les personnes mentionnées au II de l’article L. 621-9.

IV. – Concernant les prestataires de services d’investissement autres que les sociétés de gestion de portefeuille, les entreprises de marché et les membres des marchés réglementés, les chambres de compensation et leurs adhérents :

1° Les conditions d’exercice, par les prestataires de services d’investissement autres que les sociétés de gestion de portefeuille, des services définis à l’article L. 321-2 ;

2° Les conditions d’adhésion aux chambres de compensation et d’exercice des activités des adhérents des chambres de compensation mentionnées à l’article L. 440-2 ;

3° Les conditions dans lesquelles peut être délivrée ou retirée une carte professionnelle aux personnes physiques placées sous l’autorité ou agissant pour le compte des prestataires de services d’investissement autres que les sociétés de gestion de portefeuille, des entreprises de marché, des membres des marchés réglementés et des chambres de compensation ;

4° Les règles applicables aux personnes mentionnées à l’article L. 532-18-1 ;

5° Les conditions dans lesquelles, en application de l’article L. 440-1, l’Autorité des marchés financiers approuve les règles des chambres de compensation, sans préjudice des compétences conférées à la Banque de France par l’article L. 141-4 ;

6° Les conditions d’exercice, par les membres d’un marché réglementé, d’activités pour compte propre et pour compte de tiers sur des unités mentionnées à l’article L. 229-7 du code de l’environnement ou des actifs mentionnés au II de l’article L. 421-1 du présent code.

V. – Concernant les activités de gestion pour le compte de tiers et les placements collectifs :

1° (Supprimé)

2° Les conditions d’agrément et d’exercice de l’activité des sociétés de gestion de placements collectifs mentionnées à l’article L. 543-1 ;

3° Les conditions d’agrément des placements collectifs mentionnés au I de l’article L. 214-1 ;

4° Les conditions d’exercice de l’activité de dépositaire de placements collectifs mentionnés au I de l’article L. 214-1 ;

5° Les conditions dans lesquelles, en application de l’article L. 533-10-1, la méthode de gestion des risques est mise en place pour les sociétés de gestion de portefeuille et les prestataires de services d’investissement qui fournissent le service d’investissement mentionné au 4 du l’article L. 321-1 ;

6° Les conditions dans lesquelles peut être délivrée ou retirée une carte professionnelle aux personnes physiques placées sous l’autorité ou agissant pour le compte des sociétés de gestion de portefeuille.

VI. – Concernant la conservation et l’administration d’instruments financiers, les dépositaires centraux et les systèmes de règlement et de livraison d’instruments financiers :

1° Les conditions d’exercice des activités de conservation ou d’administration d’instruments financiers par les personnes morales qui effectuent des opérations d’offres au public de titres financiers autres que celles mentionnées au 1° ou 2° de l’article L. 411-2 ou à l’article L. 411-2-1 ou d’admission d’instruments financiers aux négociations sur un marché réglementé et les intermédiaires habilités à ce titre dans les conditions fixées à l’article L. 542-1 ;

2° Les conditions dans lesquelles, en application du III de l’article L. 441-1, l’Autorité des marchés financiers approuve les règles de fonctionnement des dépositaires centraux et des systèmes de règlement et de livraison d’instruments financiers qu’ils gèrent, sans préjudice des compétences conférées à la Banque de France par l’article L. 141-4 ;

3° Les conditions dans lesquelles une carte professionnelle peut être délivrée ou retirée aux personnes physiques placées sous l’autorité ou agissant pour le compte des dépositaires centraux mentionnés au 1° du I de l’article L. 441-1.

VII. – Concernant les plates-formes de négociation et leurs gestionnaires au sens de l’article L. 420-1 :

1° Les principes généraux d’organisation et de fonctionnement que doivent respecter les marchés réglementés, ainsi que les règles relatives à l’exécution des transactions sur instruments financiers, unités mentionnées à l’article L. 229-7 du code de l’environnement et actifs mentionnés au II de l’article L. 421-1 du présent code négociés ou admis aux négociations sur ces marchés ;

2° Les conditions dans lesquelles l’Autorité des marchés financiers, en application des articles L. 421-4, L. 421-5 et L. 421-10, propose la reconnaissance, la révision ou le retrait de la qualité de marché réglementé au sens de l’article L. 421-1 et les conditions dans lesquelles l’entreprise de marché, en application de l’article L. 421-10, publie les règles de marché ;

3° Les principes généraux d’organisation et de fonctionnement des systèmes multilatéraux de négociation et des systèmes organisés de négociation ;

4° Les principes généraux d’organisation et de fonctionnement des entreprises de marché dans les conditions prévues au III de l’article L. 421-11 ;

5° Les conditions dans lesquelles l’Autorité des marchés financiers autorise une entreprise de marché à gérer un système multilatéral de négociation, conformément aux dispositions du troisième alinéa de l’article L. 424-1, ou à gérer un système organisé de négociation, conformément aux dispositions du neuvième alinéa de l’article L. 425-1 ;

6° Les règles relatives à l’information de l’Autorité des marchés financiers et du public concernant les ordres, les transactions et les positions sur instruments financiers, unités mentionnées à l’article L. 229-7 du code de l’environnement et actifs mentionnés au II de l’article L. 421-1 du présent code négociés ou admis aux négociations sur un marché réglementé ;

7° Les conditions dans lesquelles, en application des articles L. 420-10 et L. 421-15, les décisions d’admission, de suspension ou de radiation d’un instrument financier des négociations sont rendues publiques par les personnes qui les ont prises ;

8° Les obligations incombant aux membres du marché réglementé, ainsi que les conditions d’application de l’article L. 421-17 ;

9° Les conditions dans lesquelles l’entreprise de marché décide de l’admission des membres au marché réglementé, en application de l’article L. 421-17, et vérifie le respect des règles de marché par ces membres, contrôle les transactions sur ce marché et prévient les abus de marché, en application de l’article L. 420-9 ;

10° Les conditions dans lesquelles les règles du système multilatéral de négociation ou du système organisé de négociation sont publiées par le gestionnaire du système et les informations fournies au public ou aux membres par le gestionnaire du système, en application des articles L. 424-2 et L. 425-2 ;

11° Les conditions dans lesquelles, en application de l’article L. 425-4, l’exécution des ordres sur un système organisé de négociation est mise en œuvre dans un cadre discrétionnaire.

VIII. – Les conditions d’exercice de l’activité des personnes, autres que celles mentionnées aux 1° et 7° du II de l’article L. 621-9, qui produisent et diffusent à titre de profession habituelle des analyses financières ou des recommandations d’investissement au sens des points 34 et 35 du 1 de l’article 3 du règlement (UE) n° 596/2014 du Parlement européen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de marché et les règles de bonne conduite s’appliquant aux personnes physiques placées sous leur autorité ou agissant pour leur compte.

IX.-Les modalités d’exécution, par dépôt ou par diffusion, des obligations de publicité et d’information édictées par le présent code au titre de la transparence des marchés financiers et dans le cadre des opérations d’offres au public de titres financiers autres que celles mentionnées au 1° ou au 2° de l’article L. 411-2 ou à l’article L. 411-2-1 ou d’admission d’instruments financiers aux négociations sur un marché réglementé.

X. – Les critères selon lesquels un marché de titres de dette souveraine est considéré comme liquide, en application du II de l’article L. 425-5.

XI. – Les connaissances nécessaires aux personnes physiques qui fournissent pour le compte d’une entreprise d’investissement et, le cas échéant, d’une société de gestion de portefeuille des conseils en investissements ou des informations sur des instruments financiers, des services d’investissement ou des services connexes à des clients, en application de l’article L. 533-12-6 et du VII de l’article L. 532-9.

XII. – Les critères de détermination des marchés étrangers reconnus, en application de l’article L. 423-1.

XIII. – Les conditions de fixation et de révision des limites de position et de fourniture des déclarations de position en application des articles L. 420-11 à L. 420-16.

XIV. – Les modalités selon lesquelles les entités ou les personnes mentionnées au II de l’article L. 621-9 :

1° Peuvent remettre, fournir, mettre à disposition ou communiquer des informations ou des documents relatifs à un contrat à leurs clients par voie dématérialisée sur un support durable et accessible ;

2° Peuvent conclure ou modifier des contrats avec leurs clients par voie de signature électronique.

XV. – Les règles applicables à la fourniture de produits paneuropéens d’épargne-retraite individuelle par les personnes mentionnées à l’article L. 621-20-10 pour lesquelles le règlement (UE) 2019/1238 du Parlement européen et du Conseil du 20 juin 2019 relatif à un produit paneuropéen d’épargne-retraite individuelle (PEPP) renvoie à la compétence des Etats membres.