Article L214-132 of the French Monetary and Financial Code

When their nominal amount is less than the threshold mentioned in article L. 214-130, the units or shares issued by the SICAF or a closed-end investment fund established under foreign law may not be marketed except to qualified investors mentioned in article L. 411-2, paragraph 1.

However, when a non-French resident subscribes for or acquires shares in a SICAF in the course of marketing abroad, the investors to whom the subscription or acquisition of these SICAFs is reserved are governed by the law of the country in which they are marketed.

Original in French 🇫🇷

Article L214-132

Lorsque leur montant nominal est inférieur au seuil mentionné à l’article L. 214-130, les parts ou actions émises par la SICAF ou un fonds d’investissement de type fermé constitué sur le fondement d’un droit étranger ne peuvent faire l’objet de démarchage sauf auprès d’investisseurs qualifiés mentionnés au 1 de l’article L. 411-2.

Toutefois, lorsque la souscription ou l’acquisition d’actions de SICAF est réalisée par un non-résident français à l’occasion d’un acte de commercialisation à l’étranger, les investisseurs auxquels la souscription ou l’acquisition de ces SICAF est réservée sont régis par le droit de l’Etat de commercialisation.