Article R214-71 of the French Monetary and Financial Code

After making a declaration to the Autorité des marchés financiers and to the tax department with which its management company files its income tax return, a local investment fund may enter into a pre-liquidation period:

1° From the start of the financial year following the end of its fifth financial year if, since the end of a subscription period of no more than eighteen months immediately following the date on which it was set up, no units have been subscribed other than those subscribed by unitholders who subscribed during the aforementioned eighteen-month period:

a) To enable it to reinvest in units, shares, redeemable bonds, convertible bonds or profit participation certificates, as well as in current account advances in companies which are not admitted to trading on a financial instruments market within the meaning of I of Article L. 214-28 or in entities mentioned in 2° of II of Article L. 214-28 or in venture capital funds mentioned in article L. 214-28 or in venture capital companies governed by article 1-1 of law no. 85-695 of 11 July 1985 containing various provisions of an economic and financial nature whose securities or rights are included in its assets; or

b) To meet the reinvestment obligation set out in article 163 quinquies B of the General Tax Code;

2° From the start of the financial year following the end of the fifth financial year after that in which the last subscriptions were made, in all other cases.

As from the financial year during which the declaration referred to in the first paragraph is filed, the 60% quota set out in I of article L. 214-31 may not be complied with.

Original in French 🇫🇷

Article R214-71

Après déclaration à l’Autorité des marchés financiers et au service des impôts auprès duquel sa société de gestion dépose sa déclaration de résultats, un fonds d’investissement de proximité peut entrer en période de préliquidation :

1° A compter de l’ouverture de l’exercice suivant la clôture de son cinquième exercice si, depuis l’expiration d’une période de souscription de dix-huit mois au plus qui suit immédiatement la date de sa constitution, il n’a pas été procédé à des souscriptions de parts autres que celles effectuées auprès de ses porteurs de parts ayant souscrit au cours de la période de dix-huit mois précitée :

a) Pour lui permettre de réinvestir en parts, actions, obligations remboursables, obligations convertibles ou titres participatifs ainsi qu’en avances en comptes courants dans des sociétés non admises aux négociations sur un marché d’instruments financiers au sens du I de l’article L. 214-28 ou dans des entités mentionnées au 2° du II de l’article L. 214-28 ou dans des fonds communs de placement à risques mentionnés à l’article L. 214-28 ou dans des sociétés de capital risque régies par l’article 1er-1 de la loi n° 85-695 du 11 juillet 1985 portant diverses dispositions d’ordre économique et financier dont les titres ou droits figurent à son actif ; ou

b) Pour satisfaire l’obligation de réinvestissement prévue à l’article 163 quinquies B du code général des impôts ;

2° A compter de l’ouverture de l’exercice suivant la clôture du cinquième exercice qui suit celui au cours duquel sont intervenues les dernières souscriptions, dans les autres cas.

A compter de l’exercice pendant lequel la déclaration mentionnée au premier alinéa est déposée, le quota de 60 % figurant au I de l’article L. 214-31 peut ne pas être respecté.