Article R441-2-1 of the French Insurance Code

Where the agreement provides for the possibility of a reduction in the value of the annuity unit, this reduction may only occur where the ratio between, on the one hand, the sum of the special technical provision and the net unrealised gains and losses on the assets allocated to the special technical provision and, on the other hand, the theoretical mathematical provision is less than 0.95 at the financial year-end or where it has been less than 1 for three financial years.

For the application of the first paragraph, no account is taken of financial years closed before 1 January 2017, nor of financial years closed before the introduction in the agreement of the possibility of a reduction in the service value of the annuity unit.

The reduction referred to in the first paragraph may only be implemented if :

a) An annual reduction in the annuity unit’s value in service does not result in the ratio, at the end of the financial year preceding the date on which the decision to reduce the value in service was taken, between, on the one hand, the sum of the special technical provision and the net unrealised gains or losses on the assets allocated to the special technical provision and, on the other hand, the theoretical mathematical provision exceeding 1.05 ;

b) The service value of the annuity unit has not decreased by more than one third over the last sixty months.

Original in French

Article R441-2-1

Lorsque la convention prévoit des possibilités de baisse de la valeur de service de l’unité de rente, cette baisse ne peut intervenir que lorsque le rapport entre, d’une part, la somme de la provision technique spéciale et des plus-values et moins-values latentes nettes sur les actifs affectés à la provision technique spéciale et, d’autre part, la provision mathématique théorique est inférieur à 0,95 à la date de fin d’exercice ou lorsqu’il est inférieur à 1 depuis trois exercices.

Pour l’application du premier alinéa, il n’est pas tenu compte des exercices clôturés avant le 1er janvier 2017, ni des exercices clôturés avant l’introduction dans la convention de possibilités de baisse de la valeur de service de l’unité de rente.

La baisse mentionnée au premier alinéa ne peut être mise en œuvre qu’à la condition que :

a) Une diminution annuelle de la valeur de service de l’unité de rente ne conduise pas à ce que le rapport, à la fin de l’exercice précédant la date à laquelle la décision de diminution de la valeur de service a été prise, entre, d’une part, la somme de la provision technique spéciale et des plus-values ou moins-values latentes nettes sur les actifs affectés à la provision technique spéciale et, d’autre part, la provision mathématique théorique dépasse 1,05 ;

b) La valeur de service de l’unité de rente n’ait pas diminué de plus d’un tiers au cours des soixante derniers mois.