Article R334-11 of the French Insurance Code

I.-The solvency margin referred to in Article L. 334-1 is made up, after deduction of losses, the portion of acquisition costs not recognised as a representation of regulated commitments and other intangible items, of the following items:

1. However, preference shares as defined in article L. 228-11 of the French Commercial Code may be issued only if they meet the conditions laid down by order of the Minister for the Economy, relating in particular to the financial rights attached and the corresponding payments, which must be capable of being suspended and in this case are not carried forward to a subsequent financial year;

2. Reserves of any kind, regulatory or free, not corresponding to commitments, including the capitalisation reserve;

3. Profits, surpluses or losses brought forward, after deduction of dividends to be paid in respect of the last financial year;

4. For mutual insurers and unions governed by Book II of the Mutual Code and provident institutions and unions governed by Title 3 of Book 9 of the Social Security Code, the loan or loans for development funds. However, from half the duration of a loan, it is only included in the solvency margin for its value progressively reduced each year by a constant amount equal to double the total amount of this loan divided by the number of years of its duration.

II – The solvency margin may also be constituted by :

1. Funds actually paid out from the issue of subordinated securities or loans, as well as preference shares as defined in article L. 228-11 of the Commercial Code, other than those of a non-cumulative nature mentioned in 1 of I. These subordinated securities and loans and preference shares must meet the conditions, particularly in terms of duration and redemption, which are set by order of the Minister for the Economy. These funds are accepted up to 50% of the required solvency margin or the solvency margin, whichever is lower. However, only 25% of the required solvency margin may be taken into account if the funds come from fixed-term securities or loans. Any repayment made irregularly may, in accordance with the provisions of Section 6 or Section 7 of Chapter II of Title I of Book VI of the Monetary and Financial Code, give rise to police measures or sanctions by the Autorité de Contrôle ;

2. The reserve for the guarantee fund provided for in article R. 423-16, up to the amount of the contribution paid by the company and not used by the fund;

3. The reserves constituted pursuant to Articles L. 111-6 and L. 431-1 of the Mutual Code, including the portion of the contribution paid by the mutual insurer or association and not used by the federal guarantee system or the guarantee fund mentioned in Article L. 431-1 of the Mutual Code.

III -At the request and justification of the undertaking and with the agreement of the Autorité de contrôle, the solvency margin may also be constituted by:

1. Half of the unpaid portion of the capital or of the outstanding portion of the loan for the formation fund, as soon as the paid-up portion reaches 25% of this capital or fund, up to a maximum, for insurance undertakings governed by this code, of 50% of the solvency margin or the required solvency margin, whichever is lower and, for mutual insurers and unions governed by Book II of the Mutual Code and provident institutions and unions governed by Title 3 of Book 9 of the Social Security Code, half of the outstanding portion of the loan for the establishment fund;

2. Capital gains arising from the under-estimation of assets and the over-estimation of liabilities, insofar as such capital gains are not exceptional in nature;

3. Unrealised capital gains on the forward financial instruments referred to in articles R. 332-45 and R. 332-46, provided that the corresponding transactions are traded on a recognised market within the meaning of the last paragraph of A of article R. 332-2 or are carried out over-the-counter provided that they are guaranteed under the conditions set out in article R. 332-56 ;

Unrealised losses on forward financial instruments for which no provision has been made are deducted from the items listed in 2 and 3.

IV-The available solvency margin is reduced by the following items :

a) Own shares held directly by the insurance undertaking ;

b) Participations which the insurance undertaking holds in a credit institution, finance company, investment firm, portfolio management company or financial institution;

c) Subordinated claims which the insurance undertaking holds in respect of the undertakings referred to in b) above in which it has a holding;

d) Mutual or joint certificates issued and held directly by the insurance undertaking.

However, the items mentioned in b and c may not be deducted when the holdings mentioned in these paragraphs are held temporarily with a view to providing financial support to these undertakings.

V.-Where it considers that the assessment of the profit, surplus or loss carried forward referred to in paragraph 3 of I is likely to be distorted by the existence of a limited financial reinsurance contract taken out by the undertaking, the Autorité de contrôle may limit the recognition of this carry forward, with a view to including the future expenses expected under this contract. Where appropriate, the amount of the solvency margin is adjusted at the end of the limited financial reinsurance contract, on the basis of the cumulative deferral actually recorded.

Original in French 🇫🇷

Article R334-11

I.-La marge de solvabilité mentionnée à l’article L. 334-1 est constituée, après déduction des pertes, de la part des frais d’acquisition non admise en représentation des engagements réglementés et des autres éléments incorporels, par les éléments suivants :

1. Le capital social versé ou le fonds d’établissement constitué ; toutefois, les actions de préférence définies à l’article L. 228-11 du code de commerce ne sont admises que si elles remplissent les conditions fixées par arrêté du ministre chargé de l’économie relatives notamment aux droits financiers attachés et aux versements correspondants, lesquels doivent pouvoir être suspendus et ne sont pas dans ce cas reportés à un exercice ultérieur ;

2. Les réserves de toute dénomination, réglementaires ou libres, ne correspondant pas aux engagements, y compris la réserve de capitalisation ;

3. Le report du bénéfice, des excédents ou de la perte, déduction faite des dividendes à verser au titre du dernier exercice ;

4. Pour les mutuelles et unions régies par le livre II du code de la mutualité et les institutions de prévoyance et unions régies par le titre 3 du livre 9 du code de la sécurité sociale, le ou les emprunts pour fonds de développement. Toutefois, à partir de la moitié de la durée d’un emprunt, celui-ci n’est retenu dans la marge de solvabilité que pour sa valeur progressivement réduite chaque année d’un montant constant égal au double du montant total de cet emprunt divisé par le nombre d’années de sa durée.

II.-La marge de solvabilité peut également être constituée par :

1. Les fonds effectivement versés provenant de l’émission de titres ou emprunts subordonnés, ainsi que d’actions de préférence définies à l’article L. 228-11 du code de commerce autres que celles à caractère non cumulatif mentionnées au 1 du I. Ces titres et emprunts subordonnés et actions de préférence doivent répondre aux conditions, notamment de durée et de remboursements, qui sont fixées par arrêté du ministre chargé de l’économie. Ces fonds sont admis jusqu’à concurrence de 50 % de l’exigence de marge de solvabilité ou la marge de solvabilité, le montant le plus faible étant retenu. Toutefois, la prise en compte de ceux de ces fonds qui proviennent de titres ou emprunts à durée déterminée n’est admise qu’à concurrence de 25 % de cette marge. Tout remboursement effectué irrégulièrement peut, conformément aux dispositions de la section 6 ou de la section 7 du chapitre II du titre Ier du livre VI du code monétaire et financier, donner lieu à des mesures de police ou de sanction par l’Autorité de contrôle ;

2. La réserve pour fonds de garantie prévue à l’article R. 423-16, à hauteur de la part de cotisation versée par l’entreprise et non utilisée par le fonds ;

3. Les réserves constituées en application des articles L. 111-6 et L. 431-1 du code de la mutualité, y compris la part de cotisation versée par la mutuelle ou l’union et non utilisée par le système fédéral de garantie ou le fonds de garantie mentionné à l’article L. 431-1 du code de la mutualité.

III.-Sur demande et justification de l’entreprise et avec l’accord de l’Autorité de contrôle, la marge de solvabilité peut également être constituée par :

1. La moitié de la fraction non versée du capital ou de la part restant à rembourser de l’emprunt pour fonds d’établissement, dès que la partie versée atteint 25 % de ce capital ou de ce fonds, à concurrence, pour les entreprises d’assurance régies par le présent code, de 50 % de la marge de solvabilité ou de l’exigence de marge de solvabilité, le montant le plus faible étant retenu et, pour les mutuelles et unions régies par le livre II du code de la mutualité et les institutions de prévoyance et unions régies par le titre 3 du livre 9 du code de la sécurité sociale, de la moitié de la part restant à rembourser de l’emprunt pour fonds d’établissement ;

2. Les plus-values pouvant résulter de la sous-estimation d’éléments d’actif et de la surestimation d’élément de passif dans la mesure où de telles plus-values n’ont pas un caractère exceptionnel ;

3. Les plus-values latentes sur les instruments financiers à terme mentionnés aux articles R. 332-45 et R. 332-46, dès lors que les opérations correspondantes sont négociées sur un marché reconnu au sens du dernier alinéa du A de l’article R. 332-2 ou réalisées de gré à gré dans la mesure où elles sont garanties dans les conditions prévues à l’article R. 332-56 ;

Les moins-values latentes sur instruments financiers à terme non provisionnées sont déduites des éléments énumérés au 2 et au 3.

IV.-La marge de solvabilité disponible est diminuée des éléments suivants :

a) Les actions propres détenus directement par l’entreprise d’assurance ;

b) Les participations que l’entreprise d’assurance détient dans un établissement de crédit, une société de financement, une entreprise d’investissement, une société de gestion de portefeuille ou un établissement financier ;

c) Les créances subordonnées que l’entreprise d’assurance détient sur les entreprises mentionnées au b dans lesquelles elle détient une participation ;

d) Les certificats mutualistes ou paritaires émis et détenus directement par l’entreprise d’assurance.

Toutefois, les éléments mentionnés aux b et c peuvent ne pas être déduits lorsque les participations mentionnées à ces alinéas sont détenues de manière temporaire en vue d’apporter un soutien financier à ces entreprises.

V.-Lorsqu’elle estime que l’appréciation du report du bénéfice, de l’excédent ou de la perte mentionnée au 3 du I est susceptible d’être faussée par l’existence d’un contrat de réassurance financière limitée souscrit par l’entreprise, l’Autorité de contrôle peut limiter la prise en compte de ce report, en vue d’y intégrer les charges futures attendues au titre de ce contrat. Le cas échéant, le montant de la marge de solvabilité est ajusté au terme du contrat de réassurance financière limitée, en fonction du report cumulé effectivement constaté.